安信证券-信用债月报：低等级信用利差达历史高分位-180701

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        ■低等级信用利差达历史高分位
        今年以来，不同等级信用利差分化严重，相对于高等级债券，低等级债券信用利差走扩趋势明显。根据我们计算，截至6  月29  日，AAA级信用利差处于历史40%分位数；AA+级信用利差处于历史42%分位数；AA  级信用利差处于历史62%分位数；而AA-级信用利差处于历史86%分位数。
        ■公开市场净回笼
        6  月，央行公开市场共投放20930  亿元，回笼21380  亿元，净投放量为-450  亿元，较前一月减少4335  亿元。
        ■信用债净融资下降
        6  月，新增信用债共计676  只，额度总计9834.64  亿元，信用债总偿还量7647.04  亿元，净融资额2187.60  亿元，较前一月减少267.78  亿元。
        ■二级市场交易量大幅回暖
        6  月，主要信用债二级市场成交量合计45,513.65  亿元，其中，较前一月交易量增幅较大的有商业银行债、保险公司债、公司债，较前一月交易量降幅较大的有中期票据、企业债、短期融资券。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。