西南证券-房地产行业数据点评：上半年销售收官，一二线改善明显-180701

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        投资要点
        事件：近日克而瑞等第三方机构公布了6月房企销售数据，不少房企单月销售创历史新高，其中，碧桂园6  月销售为778  亿、万科为640  亿、保利地产为528  亿、中国恒大为499  亿、融创中国为425  亿、新城控股为300  亿。    
        上半年销售收官，龙头房企增长显著。今年上半年，TOP30房企（按17年全口径金额排名）累计实现销售金额30,399亿元，同比上升34.5%；累计实现销售面积22,838万方，同比上升35.0%。6月份TOP30房企实现销售金额7001亿元，环比上升32.5%，同比上升42.6%，在高基数背景下龙头房企销售增长依然显著。单月同比增速表现亮眼的有碧桂园（+74.1%）、新城控股（+278.5%）、招商蛇口（+122.2%）、荣盛发展（+174.7%）等。    
        龙头市占率进一步提升，一二线销售表现亮眼。预计今年上半年全国商品房销售额为62,746  亿元，商品房销售面积74,266  万方，上半年TOP10  房企权益销售额市占率为25.0%，同比增长了3.9  pct，TOP30  市占率40.4%，同比增长了7.0  pct，TOP50  市占率49.1%，同比增长了9.4  pct。6  月单月销售额超过100  亿的房企有30  家，而去年为17  家。一二线货值占比较高的房企6  月销售环比表现亮眼，其中，招商蛇口环比增长126.9%、万科增长49.2%、保利地产增长47.8%，表现较为突出。    
        棚改货币化安置比例见顶回落，下半年一二线销售或表现占优。今年5  月全国住宅销售单价同比增长近14%，棚改货币化安置比例达到历史高位，随着国开行对棚改贷款投放的控制，下半年安置比例有望见顶回落，三四线城市销量增长面临一定压力。从我们跟踪的60  市新房销量数据来看，上半年一线城市、调控二三线、重点二三线样本城市累计销量同比分别下降28%、20%和11%，  相比去年的下滑幅度有所缓和，后期随着一二线销量环比的上升，下半年一二线城市销售表现有望超出预期。    
        投资建议：我们延续4月中旬提出的蓝筹股估值中枢不下移，个股Alpha优先板块Beta的投资观点。Alpha  个股推荐：保利地产（600048）、万科A（000002）、新城控股（601155）、碧桂园（2007.HK）、融创中国（1918.HK）；差异化个股推荐：招商蛇口（001979）、金地集团（600383）等。    
        风险提示：房地产调控政策风险、行业信用紧缩风险等。