华安证券-医药生物行业周报：进入中报期，提前布局绩优股-180702

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        投资要点：
        主要观点
        6  月以来医药板块随大盘出现较为明显的回调，我们不止一次在周报中强调医药板块前期涨幅过大，5-6  月的业绩存在回调可能，但我们也一直重申短期回调不改变中长期逻辑。进入  7  月后将是中报预告及财报发布的密集期，我们统计了已发布中报预告的上市公司业绩情况，已预告业绩的上市公司增速下限在  20%以上的有  30  家，占比达38%；建议提前布局各领域业绩优异和高成长的上市公司。持续推荐：（1）推荐二线创新药标的安科生物（生长激素粉针剂型持续高增长，水针有望在年中完成优先审评实现上市；CAR-T  申报、HER2  临床处于第一梯队）、华东医药；推荐创新+一致性评价确定受益标的临床CRO  龙头泰格医药（中报预计增速  65-95%，18-19  年保持高增长）。（2）仿制药一致性评价重点关注华海药业（现已拥有近  50  个  ANDA，通过一致性评价的品种已达  8  个，第  29  批拟纳入优先审评品种中已有  4  个转申报品种，出口转申报逻辑有望加速兑现）。（3）商业板块：主要省级市场两票制已进入实施期，调拨业务影响正逐步减弱，板块业绩有望在三、四季度开始出现反转。当前医药商业板块估值已经处于历史底部，关注全国商业龙头九州通、上海医药、地方龙头柳药股份。（4）连锁药店龙头：药店?分级分类?管理制度将逐步推广（广东已经开始推行），利好行业龙头整合，推荐精细化管理连锁药店益丰药房（已停牌）、老百姓、一心堂。（5）其他优质个股：关注优质儿童药企业济川药业，胰岛素龙头通化东宝，疫苗龙头康泰生物（中报预告  280-310%）、长生生物（中报预告  30-60%），连锁眼科医院爱尔眼科，心血管平台龙头乐普医疗（中报预告  50-70%）。
        上周市场表现  
        上证综指上周跌幅  1.47%，SW  医药生物指数下跌  0.49%，行业排名第  15，跑赢沪深  300。子行业全线中医疗器械（0.97%）、化学原料药（0.19%）、中药（0.18%）、医疗服务（-0.11%）、医药商业（-0.44%）、生物制品（-0.46%）跑赢板块，化学制剂（-2.23%）跑输板块。
        行业动态  
        信达生物和盟科医药赴港上市；阿里健康  4.5  亿元入股漱玉平民大药房；药明巨诺获得首个靶向  CD19  的  CAR-T  临床批件
        板块估值  
        截至  6  月  30  日，SW  医药生物行业市盈率（TTM  整体法，剔除负值）为  34.32  倍，低于历史平均  38.51  倍  PE（2006  年至今），较沪深  300最新  PE  的溢价率为  191.34%，小幅回升。子板块方面，医疗服务板块估值  80  倍、医疗器械板块  48  倍，生物制品板块  45  倍；化学制剂35  倍、化学原料药  29  倍，中药板块  28  倍，医药商业  25  倍。
        风险提示  
        政策变动风险；系统性风险。