国元证券-传媒与互联网行业周报：积极关注中报行情以及暑期档-180702

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        投资要点：  
        上周A股各主要指数先跌后涨出现分化，周四上证指数创出近28个月收盘新低，周五各大指数开始出现反弹。具体来看，上证综指全周收跌1.47%，跌幅收窄；深成指下跌0.32%，创业板指上涨3.68%，中小板下跌0.33%。传媒板块一周上涨1.88%，在申万28个二级子行业中，排涨跌榜第6位。个股方面，上周板块内上市公司涨幅前五的个股是，平治信息(17.87%）、文投控股（13.62%）、华谊嘉信（13.51%）、上海钢联（12.25%）、世纪天鸿（11.73%）；跌幅居前的个股有，东方时尚（-37.44%）、华数传媒（-15.44%）、联建光电(-11.16%)、博瑞传媒（-9.94%）、神州易桥（-5.71%）。  
        本周，影视方面，中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》，要求加强对影视行业天价片酬、"阴阳合同"、偷逃税等问题的治理，每部电影、电视剧、网络视听节目全部演员、嘉宾的总片酬不得超过制作总成本的40%，主要演员片酬不得超过总片酬的70%，同时加大对逃税行为的惩戒力度。我们认为随着视频渠道的崛起以及传统渠道共生的状况下，内容特别是优质的头部内容版权价格水涨船高，但在成本端，演员片酬居高不下，资源不均衡的分配在演员环节，对于行业健康发展产生负面影响。从长期角度看，此次《通知》有望从长期的角度规范行业发展，遏制影视产业发展中产生的畸形现象，促进优质内容的生产。对于影视类上市公司来说，在税务、演员等方面比较规范，实际业务影响不会很大，主要影响依然来自于未来一段监管压力下对于投资者情绪面的影响，目前板块出现了深度回调，估值受到一定压制，我们认为可以积极关注被错杀的优质龙头个股，包括华策影视、慈文传媒、光线传媒。  
        互联网方面，上周美团（港）、拼多多（美）、Opera（美）相继递交IPO申请，加上之前的小米（港），近期优质互联网公司形成一股扎堆上市的热潮，周报中我们梳理了美团的招股说明书。  
        标的上，我们推荐关注完美世界、视觉中国、光线传媒。