天风证券-一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为C~下半年解禁节奏，整体缓和，警惕集中释放-180702

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        本周流动性周报主要结论如下：
        下半年解禁节奏：整体缓和，警惕集中释放：从数据上看，下半年相对于上半年的压力整体减小，但  12  月有一次集中释放；创业板今年以来整体平滑，9  月会有一次集中释放。以当月解禁市值除以上月末  A  股流动市值来看，创业板的压力在  9  月，主板的压力在  12  月。下半年除  9  月以外，创业板解禁市值/总市值始终低于全  A。分行业看，7  月解禁压力较大的是商贸、地产、有色、轻工、军工等行业；8  月解禁压力较大的是医药、交运、传媒、有色、通信等行业。7  月  TMT  板块解禁压力都在靠后位置，加上近期报告中我们提及的产业资本增持情况，在市场充分调整之后，或许是个较好的配置窗口。
        上周资金净回笼，资金利率下降：上周央行进行  3000  亿逆回贩操作，有  6700  亿逆回贩到期，净回笼  3700  亿；无  MLF  操作；6  月份累计逆回贩净回笼  2100  亿，5  月份累计逆回贩净投放  6400  亿。数据上看，上周  SHIBOR(3  个月)收于  4.155%，下降15.00BP；银行间同业拆借(1  天/7  天)收于  2.79%/3.91%，分别变动  0.14%/0.49%；银行间质押式回贩利率（1  天/7  天）收于  3.16%/3.58%，分别变动  0.54%/0.67%；AAA+同业存单到期收益率(1  个月/3  个月/6  个月)收于  3.29%/3.75%/3.98%，分别变动-89.00BP/-38.02BP/-29.00BP。上周  3A  企业债到期收益率(3  年/5  年/7  年)收于  4.60%/4.74%/4.93%，较前一周分别变动-7.58/-5.80/-6.16BP。上周中短票据到期收益率(1  年/3  年/5  年)收  于  4.53%/4.61%/4.71%，较前一周分别变动-12.06/-13.53/-9.79BP。上周长三角票据直贴利率收于  4.10%，较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1  年/5  年/10  年)为  3.22%/3.45%/3.50%，较前一周分别变动-5.29/-0.15/-8.00BP。
        IPO核发1家，基金发行量下降：上周证监会核发  1  家  IPO  批文，募集资金未披露；上上周证监会核发  2  家  IPO  批文，募集资金不超过  9  亿元。以成立日计，上周共有9  只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计  25.14  亿元；上上周发行份额为  31.69  亿元  。
        产业资本转为增持，沪深股通资金流出：上周产业资本增持  28.32  亿元，减持  24.18亿元，净增持  4.14  亿元；上上周产业资本增持  36.68  亿元，减持  37.92  亿元，净减持  1.24  亿元。上周沪股通流入资金  12.57  亿，深股通流出资金  31.19  亿，合计流出18.62  亿；上上周沪股通流出资金  21.47  亿，深股通流出资金  0.1  亿，合计流出  21.57亿。
        市场活跃度方面：上周融资融券余额为  9,207.11  亿，占  A  股流通市值  2.36%；上上周融资融券余额为  9,305.50  亿，占  A  股流通市值  2.32%。上周全  A  成交额  1.61  万亿，日均  3,216.34  亿，截至  6  月  28  日，融资买入额占比  7.1%；上上周全  A  成交额1.48  万亿，日均  3,690.67  亿，融资买入额占比  7.2%。
        其他我们重点关注的指标里：截至  6  月  29  日，6  月份股权融资规模  792.08亿元，其中首发  404.02  亿元，增发  352.79  亿元；5  月份股权融资规模  440.86  亿元，其中首发62.81亿元，增发  276.74亿元。6  月份计划上市  9  家（其中已表决  9  家，通过8  家）通过率  88.89%，5月份计划上市  6  家（其中已表决  6  家，通过  5  家，未通过1  家）通过率  83.33%。
        风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。