川财证券-零售行业周报：建议配置化妆品、高端百货-180701

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        核心观点  
        川财周观点  
        建议关注两条主线，化妆品及高端百货。1、5  月化妆品销售总额达  201  亿，同比增长  10.3%，累计同比增长  14.8%。受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，我们认为中国品牌依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，未来有望在化妆品行业中崛起。2、受益于关税提升、居民消费提升以及企业本身的改革升级，使得百货行业获得较为持续的增长动能，建议配置高端百货，短期有业绩支撑，长期来看估值有望提升。
        相关标的：珀莱雅、御家汇、王府井、天虹百货、重庆百货。
        市场表现
        沪深  300  指数下跌  2.71%，川财消费零售指数下跌  5.82%；从板块内部来看，一般零售板块跌幅最大，为  3.81%，贸易板块涨幅最大，为  4.49%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为藏格控股（+20.75%）、南纺股份（+19.18%）以及高鸿股份（+17.98%），跌幅前三上市公司分别为南京新百（-40.97%）、赫美集团（-21.44%）以及新华都（-9.35%）。
        行业动态  
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        公司公告  
        【上海家化】公司公告公司在上海市青浦区青浦工业园区建设的新生产基地6  月起部分投产运营。新生产基地占地面积约  209.5  亩，建筑面积约  10  万平米；膏霜车间及综合楼、污水处理站等  6  月首先投入运营；中草药提取车间预计  7  月部分投入运营；液洗车间和中草药提取车间其余部分将根据实际情况投入运营。该基地原计划投资  13.5  亿元，实际总投资约  12  亿元。
        风险提示
        经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。