南华期货-国债期货日报-180703

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        市场判研
        一级市场招标旺盛，国债期货周二早盘延续强势，午后股汇双升，避险情绪有所消退，期债跳水全数收跌。国债期货主力合约T1809收盘报95.835，较上日结算价跌0.23%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.350，较上日结算价跌0.16%。
        资金面方面宽松无虞，Shibor利率连续两日全线下行，其中隔夜品种跌9.9bp报2.42%。央行周二不进行逆回购操作，当日有1500亿元逆回购到期，实现净回笼1500亿元。随着半年末资金面担忧消除，以及定向降准的资金即将落地，叠加基本面短期内难有走升动力，债市仍有进一步上行空间。
        银行间债市方面，现券收益率早盘回落，午后反弹。10年国债活跃券180011收益率上行约3.3bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约1.7bp。一级市场方面，国开行招标发行的1、3、5、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.32%、3.8408%、3.9539%、4.1505%和4.04%，均远低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，人民币兑美元汇率再次走低，早盘在岸人民币兑美元和离岸人民币兑美元一度分别跌破6.72和6.73关口，刷新去年8月以来新低。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。