中信期货-商品期权量化日报：豆粕期权波动率冲击高位，市场情绪较为乐观-180703

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        内容摘要  
        豆粕：  
        1、行情回顾  
        07月02日，豆粕期权成交量为171246手，较前一日增加55712手。持仓量为575958手，较前一日增加5336手。期权持仓量PCR为0.69，较前一日小幅下降，成交量PCR为0.47，较前一日有所上升，成交额PCR为0.32，较前一日有所下降。期权市场情绪较为乐观。  
        波动率方面，为了能反映豆粕期权波动率的整体情况，我们计算了期权的波动率指数与偏度指数。豆粕期权波动率指数较前一日有所上升，收于23.86，偏度指数较前一日有所下降，收于100.21。  
        2、策略推荐  
        昨日豆粕标的价格持续走高，期权波动率指数同样有所走高。卖虚值认沽期权有所获利。  
        目前豆粕维持偏强走势，本周内中美互加关税将落地，预计豆粕价格仍将震荡偏强。从波动率方面来看，目前波动率指数已处于较高位置，短期内有回落的可能。可继续持有虚值认沽期权空单，从标的走高中获利，并收取时间价值。  
        白糖：  
        1、行情回顾  
        07月02日，白糖期权成交量68616手，较前一日增加46614手。持仓量为284190手，较前一日增加8218手。期权合约持仓量PCR为0.29，较前一日小幅下降，成交量PCR为0.64，成交额PCR为1.50，较前一日均有所上升，目前成交额PCR大幅震荡，市场不确定情绪较浓厚。  
        波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日有所下降，收于13.42，偏度指数较前一日有所下降，收于99.39。  
        2、策略推荐  
        昨日，白糖标的价格持续偏弱，期权波动率指数有所下降，做空波动率组合有所获利。  
        从目前的情况来看，白糖预期已进入波动率季节性走高的末期，波动率从高位回落的概率较大。建议继续持有做空波动率组合，从波动率回落中获利，并收取时间价值。