安信证券-新三板策略报告：映客招股开启，赴港或成为游戏公司上市首选-180702

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        ■映客上市在即，头部直播平台竞争加剧。根据公告，6  月28  日映客（03700.HK）正式开始招股认购，拟以3.85~5  港元/股的价格在全球发售3.023  亿股，并计划在7  月12  日于香港联交所上市。据招股书披露，2015  年5  月，核心产品映客App  正式上线；截至2017  年12  月31  日，平台注册用户超过1.945  亿名，2017  年实现营收39.42  亿元，调整后的净利润7.92  亿元，是目前中国第二大移动端直播平台（Frost&Sullivan）。近年来，中国移动端直播市场蓬勃发展，月活跃用户由12  年的560  万人增加至17  年的1.76  亿人，2017  年移动端直播市场规模达到257  亿元，五年复合年增长率高达200%。然而，随着头部平台间的竞争加剧，陌陌、YY  直播、斗鱼、虎牙等纷纷加速推进资本化进程，加上快手及今日头条等参与直播业务，竞争压力使得映客在2017  年上半年核心数据下滑明显，港股上市获得资本助力，公司有望在竞争中获得更多筹码。
        ■汇量科技拟转战港股，香港成为游戏公司上市首选。6  月27  日，据汇量科技公告，其下属公司  Mobvista  Inc..已向香港联交所递交了上市申请并已获受理。2017  年3  月，公司开始接受兴业证券的上市辅导，在IPO  风险加大且拟终止挂牌新三板提案被否决后，继而选择转战港股（公司公告）。据招股书披露，2017  年Mobvista  创造营收3.13  亿美元，盈利2732  万美元。除汇量科技之外，据香港联交所披露，2018  年以来，指尖悦动、多益网络、创梦天地等国内知名的游戏发行公司纷纷赴港递交IPO  申请，随着移动游戏市场的趋于成熟，公司拟借力资本在竞争中获得更大的主动权，香港市场上市条件较为宽松，且具备较好的融资环境，成为上市首选。建议关注新三板优势游戏公司：英雄互娱、智明星通、力港网络、华清飞扬等。
        ■行业关键数据速览：1）本周电影票房：根据艺恩智库显示，中国内地电影市场2018  年第25  周（6.18-6.24）周总票房约9.97  亿，环比下滑-3%，同比下滑-11%；单周观影人次2848  万，环比减少-3%，同比减少-13%；截至2018  年6  月24  日，2018  年票房313.98  亿，同比增长21%。2）本周排片数据：根据艺恩电影智库数据，2018  年第26  周（6.24-6.30）全国排片合计205.96  万场，其中《侏罗纪世界2》排片33.83  万场，占比16.43%；3）本周院线数据：根据中国电影发行放映协会数据，2018年第25  周（6.18-6.24）共47  条院线，放映场次累计达188.8  万场，接待观影人次2768  万人次，合计票房9.02  亿元；。
        ■风险提示：行业监管趋严、内部竞争加剧、IPO  失败风险