华创证券-环保工程及服务行业重大事项点评：打赢蓝天保卫战三年行动计划出台，各环节全方位推进迎发展-180704

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        事项：
        .  2018  年7  月3  日国务院正式印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015  年下降15%以上；PM2.5  未达标地级及以上城市浓度比2015  年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015  年下降25%以上。
        评论：
        .  承接大气十条，关键时间、要求节点与重点地区再次明确。此次计划出台紧随今年环保税法、排污许可证、非电行业特排提标落地和天然气储气调峰等政策，同时计划作为大气十条的承接，再次明确了大气治理的重点目标和重点区域，将大气考核年限缩短到2020  年，意味着大气治理正式迈入新阶段。
        .  工业污染治理趁热打铁，非电行业+精细化治理推进。继今年重点城市钢铁烧结球团环节特排标准提升，此次计划进一步明确由京津冀带头，长三角-渭汾平原-全国2020  年前完成治理。重点要求（1）钢铁、焦化等非电领域超低排放改造；（2）开展无组织排放排查与治理；（3）建立覆盖所有固定污染源的企业排放许可制度。此次计划的出台不仅是特排提标的政策保障，标准+政策+时间节点的明确和落地将进一步促进重点地区工业企业提标改造和治理的主动性，由此前对政策的观望转为响应和行动，非电领域大气治理超1200  亿的空间有望加速释放。
        .  能源结构有序调整，煤改气仍将有序推进。行动计划提出，到2020  年，全国煤炭占能源消费总量比重下降到58%，天然气占能源消费总量比重达到10%，天然气发展方向不动摇。在煤改气方面，坚持“以气定改”；采暖实行“压非保民”；限时完成管网互联互通，打通“南气北送”输气通道；加快储气设施建设步伐，2020  年采暖季前，地方政府、燃气企业和供气企业的储备能力达到量化指标要求四项措施将全力保障煤改气有序推进。
        同时补贴政策有望加码气源和运储等关键环节：计划提出研究将致密气纳入中央财政开采利用补贴范围；鼓励企业增加冬季供应量为目标调整完善非常规天然气补贴政策；研究制定推进储气调峰设施建设扶持政策。关键环节的补贴将极大促进天然气产业链的整体发展。
        .  道路清扫机械化率高要求，进一步催化环卫装备需求。计划提出大力推进道路清扫保洁机械化作业，提高道路机械化清扫率，2020  年底前，地级及以上城市建成区达到70%以上，县城达到60%以上，重点区域要显著提高。机械化率目标较现阶段机械化率的提升约10pct，环卫装备年均400  亿的市场有望加速释放。另外，计划提出加快推进城市建成区新增和更新的公交、环卫等车辆使用新能源或清洁能源汽车，重点区域使用比例达到80%。机械化及新能源装备的目标将进一步催化高端环卫装备需求。
        .  投资建议：我们推荐脱硫脱硝领域技术与市场份额领先的龙头【龙净环保】；现金流良好、环卫装备+服务稳健高增的纯正环卫标的【龙马环卫】。
        .  风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧。