民生证券-有色金属行业周报：沪铅录得较大涨幅，同时建议关注镍、钴-180702

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        报告摘要：
        本周行情回顾
        本周上证综指收于2847.42  点，周涨（跌）幅为-1.47%；中信有色金属指数收于4157.93  点，周涨（跌）幅为1.04%，跑赢大盘2.51  个百分点，在29  个中信一级行业中排名第10。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块（涨）跌幅分别为1.08%、-2.30%、2.33%。
        本周国内外基本金属除铅外价格普遍下跌——SHFE  锡、LME  锡价跌幅分别达1.29%、3.74%，SHFE  铜、LME  铜价分别下跌0.40%、2.68%，SHFE  铅价逆势上涨5.49%。库存方面，本周LME  锡库存明显增加（增幅为18.11%）；  SHFE  铜、LME  锌库存也有所增加（增幅分别为3.36%、0.83%）。其余基本金属库存均有一定幅度的减少——其中SHFE  铅库存减少近四分之一，SHFE  锌库存减少超15%。本周美元指数一度强势上涨至95.54，创阶段性新高，后震荡走弱，收于94.5201，较上周微跌0.03%，美元兑人民币中间价收于6.6166。本周国外贵金属价格普跌——COMEX  黄金、白银价格分别下跌1.33%、2.24%，伦敦现货黄金价格下跌1.47%，现货白银价格下跌2.40%，现货铂价格下跌1.73%，现货钯价格下跌1.15%。本周小金属市场价格总体平稳，铟、镁、钒铁等品种价格上涨，MB  钴报价、钴盐、碳酸锂、镓、硒、铋、金属硅、钼、钼铁等品种价格有所调整。本周稀土磁材市场价格总体维持平稳，部分品种价格有所下跌。
        行业观点
        镍：本周SHFE  镍价上涨0.58%。供给方面，受中央环保督查“回头看”影响，镍生铁等品种供应阶段性收紧。需求方面，短期内由于不锈钢镍消耗量基数大，对原生镍消费的带动明显；中长期动力电池领域将成为未来镍价上行最主要的驱动力。本周国内外交易所库存继续明显减少（LME、SHFE  镍分别减少0.7%、4.4%），库存去化过程延续，现货货源偏紧格局未改，对镍产品价格形成支撑。
        钴：本周MB  钴报价继续调整，高、低等级价格均下跌1.10%。据中汽协数据，5月国内新能源汽车产销分别完成10.2  万辆和9.6  万辆，同比分别增长125.6%和85.6%。短期来看，供给弹性有限，需求方面随着新能源汽车生产旺季的到来下游有望集中补库。供需紧平衡格局下，钴价有望得到支撑，并有较大概率企稳反弹乃至再创阶段新高。
        建议关注：恒顺众昇（持有印尼Madani、BMU  镍矿产的探矿权和采矿权）、华友钴业（持续推动产业链上下游一体化布局，矿山及三元前驱体将持续放量）、盛屯矿业（大力布局钴镍资源，钴上下游产业链协同效应明显，公司在刚果（金）的钴铜综合利用项目目前已进入设备安装调试阶段，预计8  月将试车投产）。
        风险提示
        金属价格下行风险。