南华期货-黑色早评-180705

《南华期货-黑色早评-180705（5页）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-黑色早评-180705（5页）.docx（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        黑色早评
        1、螺纹：夜盘大幅回落    
        螺纹夜盘大幅回落，回吐日内涨幅。唐山钢坯报3620涨20。上海螺纹现货报4145（折盘面）涨10，成交放量。环保持续发酵，对供给端形成压制。同时终端采购处于中等水平，南方的波动逐步增大，需求端有一定压力，但环保限产解除前矛盾不大。目前产业和宏观的不确定性较大，环保力度持续升级，但调整方案偏长周期，短线更多为情绪影响，近期盘面不稳，需警惕风险。
        2、热卷：夜盘大幅下挫
        热卷夜盘大幅下挫，跌1.26%。上海热卷主流报价4200涨20。部分轧线检修结束开始转向复产。同时下游酸洗、镀锌受环保检查影响部分停工，恢复生产暂不确定，下游采购边际转弱，终端行业年中的季节性回落不明显，钢厂直供订单仍偏紧，压力主要在于零售的低端卷板产品。热卷供给有一定回升的预期，基本面偏承压，卷螺差收敛。
        3、铁矿：夜盘下挫
        矿石夜盘开盘下挫后窄幅波动。青岛港PB粉报496.6元（折盘面）跌3，普氏62指数报63.75，河北钢厂烧结矿库存有所下降，钢厂采购积极性小幅回升，但采购持续性仍受限产的压制。市场仍追捧低铝资源，巴西矿溢价处于高位，但后期低铝货溢价空间有限，而澳矿品种的缺货持续时间较短，因此矿价相对缺乏支撑力。短线偏空操作。
        4、焦炭：夜盘下跌
        部分钢厂焦炭库存已高，在终端需求有所走弱，钢材库存开始累积的情况下。钢厂采购积极性不高，开始第二轮提降。贸易商投机性需求萎缩，港口库存持续下降。短期看在环保阶段性放松预期下，焦企有小幅累库风险，空单持有。但目前焦价贴水幅度较大，在环保督查变严的大趋势下回调空间将有限，中长期依然看多。
        5、焦煤：夜盘下跌
        目前各地焦化厂仍在环保限产中，焦企在焦煤库存偏高下采购积极性不强。供应方面，蒙煤通关车辆由于那达慕会议临近或有回落。短期看焦煤供应暂时稳定，受环保限产阶段性放松预期影响，需求有小幅增量，建议逢高短空焦化利润。
        6、动力煤
        夜盘主力合约快速回落，虽然后期下行力度减缓，有所反弹，但整体偏弱。短期市场价格反复，一直受到美国或对中国商品加征关税负面影响制约影响，整体反应较为悲观。7月6日时点前夕，观望情绪持续蔓延。
        短期，一方面迎峰度夏期间，气温升高推升电厂日耗维持高位是短期主要的利多因素，不过近期，华南地区降水增大，日耗上升缓慢，缓解部分电厂供应紧张局面。另一方面，市场对进口煤配额能否放开仍持谨慎态度，电厂当下库存持续攀升是短期主要的空方逻辑。未来影响价格波动的主要矛盾已从供需角度向短期市场情绪受政策及风险偏移。
        今年夏季高温天气可能较长，在高日耗预期下，市场更加关注进口煤限额政策对电厂库存当下水平，尤其是8-9月份补库状况对市场煤的需求影响。六大电日耗已连续8天达70万吨以上，下游机组也陆续开机，浙电日耗高位回落，与近期东南沿岸降水增加导致气温下滑关系明显。
        操作建议：短期市场风险点在贸易战影响商品价格悲观情绪蔓延、长协价格是否上调、进口煤配额是否放开、水电能否持续发力等几个方面来会转换。煤价高位运行，上行、下行的空间均受限。
        短期建议离场观望。
        7、玻璃
        七月份以来玻璃现货厂家报价出现局部地区的小幅上涨，而总体市场信心依旧处于弱势整理的态势。报价上涨主要是生产企业主动提涨，借此提振市场信心。而目前终端市场的需求并没有如期增加，总体看加工企业订单表现平平。尤其是部分地区加工企业受到环保监管的影响，开工率明显不足。沙河地区部分库存偏高的企业依旧在处理前期的库存时间比较久的玻璃，价格优惠幅度比较大。近期沙河地区总体产销率九成左右，但低价玻璃对周边市场的影响也是很明显的。期货方面，昨日夜盘玻璃跟随整体商品回调。近期沙河厂家集中清理陈旧库存，降利润保出库，其他区域计划召开协调会议，具备涨价预期。建议暂时观望，等待利好出尽，1480-1500可尝试逢高空。