上海证券-服装家纺行业7月月度策略：临近中报，行业整体向好-180705

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        主要观点
        终端消费市场稳定增长
        目前我国经济运行稳中向好，内需方面：2018  年1-5  月份，社会消费品零售总额同比增长9.5%，其中限额以上单位零售服装类商品零售同比增长9.8%，实物商品网上零售额穿商品增长24.9%，终端服装销售市场保持稳定增长。随着消费升级势头的持续，居民消费意愿增长进一步增强，线上线下的联动有望推动品牌服饰企业持续改善。
        临近中报  行业整体向好
        7  月后，逐步进入中报期，从披露预告的公司来看，中报普遍略增，希努尔和步森股份虽然继续亏损，但预计净利润同比亏损减少，报喜鸟和美邦服饰业绩实现扭亏，服装家纺企业整体盈利情况向好。
        投资建议
        从整个行业的运行来看，服装品牌企业正表现出复苏态势，收入和净利润的有所增长，行业销售净利率正在提升。因此对于服装家纺板块，我们建议关注业绩增长较为确定，运营效率持续提升的企业。
        风险及不确定因素提示
        经济运行向下，消费需求趋弱。