财通证券-港股工业2018年中期策略报告：把握油价和消费两条主线-180702

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        投资要点：
        石化行业维持高景气度，把握上下游设备工程机会。油价目前仍可维持高位，原油增产量可能会因为委内瑞拉和伊朗的减产而不达预期，同时美国页岩油的主要产地二叠纪盆地正在遭遇管输的瓶颈，在目前原油需求量稳定的情况下，供给短缺状态可能仍将维持。油价维持70美元以上也让石化行业上下游的资本开支扩张更加坚决，上游的油服行业订单将随之增加，而高油价下三桶油也有动力开展下游炼化工程的投资，国内民营炼化企业也在兴建新的产能。因此油服行业和石化工程类公司订单和业绩将迎来反转，我们认为高油价的持续不但能改善公司业绩，更能帮助公司降低财务成本，改善资产负债表。
        我们推荐油服龙头安东油田服务（3337.HK）和中石化炼化工程（2386.HK），在股价表现落后于油价时将是较好的买入时点。
        消费升级拉动高端制造成长。汽车行业和消费电子行业不但保持着增长的势头，消费升级对其产品及零配件也提出了更高的制造要求，金属零配件和塑料零配件都需要轻质量、高精度、高刚性，让金属零配件制造更需要精密机床，塑料零配件更需要精密注塑。我们认为消费升级的脚步不会停止，消费者对产品的外形和性能要求将更加苛刻，精密机床行业和精密注塑行业都处于长期成长期。
        我们认为有技术优势，在市场中有绝对竞争力的龙头企业将最大受益于此次消费升级。我们推荐津上机床中国（1651.HK）和东江集团控股（2283.HK），两家公司在过去几年里市场份额的持续扩大证明了其强大的竞争力。
        风险提示：油价大幅下跌，消费增速下滑