中信期货-商品期权量化日报：豆粕期权成交量持续下降，白糖波动率震荡偏强-180706

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        内容摘要
        豆粕：
        1、行情回顾
        07月05日，豆粕期权成交量为93776手，较前一日减少5826手。持仓量为592978手，较前一日增加12604手。期权持仓量PCR为0.69，较前一日小幅下降，成交量PCR为0.58，成交额PCR为0.58，较前一日均有所上升。期权市场情绪较为稳定。
        波动率方面，豆粕期权波动率指数小幅上升，收于21.38，偏度指数较前一日小幅上升，收于100.22。
        2、策略推荐
        昨日，豆粕标的价格小幅上升，期权波动率指数小幅走升。卖虚值认沽期权较为稳定。
        目前豆粕从高位小幅回落，期权波动率维持震荡偏强。短期内，本周中国对美加征关税将落地，预计豆粕价格震荡偏强。期权波动率已处于较高位置，短期内有回落可能。可继续持有认沽期权空头，逐渐构建做空波动率组合。
        白糖：
        1、行情回顾
        07月05日，白糖期权成交量70682手，较前一日增加24382手。持仓量为287338手，较前一日增加1814手。期权合约持仓量PCR为0.28，成交量PCR为0.75，较前一日均有所上升，成交额PCR为1.66，较前一日有所下降，成交额PCR维持高位，期权市场情绪较为悲观。
        波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日有所上升，收于15.05，偏度指数较前一日有所上升，收于99.85。
        2、策略推荐
        昨日，白糖标的价格持续偏弱，期权波动率指数有所走高，做空波动率组合有所亏损。
        从目前的情况来看，白糖预期仍将维持震荡偏弱的态势，期权波动率维持高位震荡已有一段时间，未来回落的可能性较大。可继续持有做空波动率组合或持有单一虚值认购期权空头，从波动率回落中获利，并收取时间价值。