中信期货-橡胶策略周报：贸易战烽烟再起，沪胶前景不容乐观-180709

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        橡胶
        观点：贸易战烽烟再起，沪胶前景不容乐观
        （1）现货市场跟随回落。人民币全乳下跌100-150元/吨。保税区报价回落25-50美元/吨。主港报价回落20-27.5美元/吨。基本面乏善可陈。贸易摩擦升级的话，价格的下跌空间仍然存在。
        （2）下游开工环比上升。山东地区全钢开工率为79.06%，国内半钢开工率为71.98%，不过却有个别企业在下调开工率，因新增库存压力。另外，为了应付接下来的限电，企业应维持高开工率。
        逻辑:  目前市场处于一个相对均衡的状态，即便在美国对中国商品实施更高的关税，市场预期不佳，价格依然没有发生进一步的下跌。如果贸易战进一步升级，最后传导到实体经济的话，需求恐将进一步萎缩。下周预计将继续偏空。
        操作策略：单边继续等待多头入场信号。（主要是关注基本面而不是单纯价格信号）
        套利方面：1-9  正套入场。（1500  元/吨以上的价差均可考虑）
        风险因素：下行风险：中美贸易战升级，加息。
        上行风险：主要产胶国的极端天气：洪水。