中信期货-有色金属周报（黄金白银）：美失业率上扬，中美互相加征关税，贵金属震荡偏强-180709

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        贵金属
        观点：美失业率上扬  中美互相加征关税  贵金属震荡偏强
        信息分析：
        （1）美失业率上扬
        （2）联储纪要无新意
        （3）中美贸易摩擦何去何从
        逻辑：美国  6  月非农就业人口增幅向好，季调后就业人口增加  21.3万，但失业率回升至  4.0%，平均时薪年率仅上涨  2.7%。虽然美国  6月就业增长超过预期，特别是制造业就业情况良好，但工资增幅不及预期暗示通胀压力温和，美联储  9  月加息预期或将后推。并且特朗普政府强势的贸易政策，对劳动力市场和经济构成风险，或许避险情绪的进一步提升也将对贵金属形成利好。美联储纪要无新意，短期内仍无法改变年内三次加息的预期，整体上对贵金属较为有利。薪资仍然是劳动力市场中最薄弱环节，薪资增速迟迟没有亮点出现，令市场怀疑整体经济的扩张态势是否能保持良好势头。叠加美国经济前景受到贸易保护主义影响，远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，促使美联储更加坚定平稳而缓慢加息路径，较为利好贵金属。黄金则可能比白银更加强势，一是黄金投资需求的较为旺盛，二是黄金的金融属性较白银要好，避险情绪对黄金的驱动力往往比白银强劲。
        操作建议：观望
        风险因素：
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期