华创证券-环保工程及服务行业周报：蓝天保卫战计划印发，唐山不达标企业将停产-180708

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        一周市场回顾
        沪深300  指数下跌4.15%，中信电力及公用事业指数下跌3.14%,  跑输大盘，相对收益率-1.01%
        行业看点
        国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。2018  年7  月3  日国务院正式印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，到2020  年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015  年下降15%以上；PM2.5  未达标地级及以上城市浓度比2015  年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%，重度及以上污染天数比率比2015  年下降25%以上。
        唐山不达标企业将停产：钢铁、焦化超低排放改造通知。《唐山市钢铁、焦化超低排放和燃煤电厂深度减排实施方案》发布，文件要求焦化企业2018  年9  月底前、钢铁行业2018  年10  月底前全部达到超低排放水平，燃煤电厂2018年9  月底前满足深度减排要求，不达标企业将停产改造。
        华能国际和华电国际半年业绩依然亮眼。1-5  月份火电利用小时数提升不仅可以完全平衡掉煤价对火电业绩的不利影响，还可以分别为华能和华电带来业绩增长，我们测算华能国际、华电国际的半年业绩将分别达到25-26  亿元、15-16亿元。我们预测2018  年全社会用电量增速将达8%，火电发电量增速为7.4%，火电利用小时数同比将提升5.2%，保持高速增长。
        江苏国信受益火电+金融双轮驱动，业绩将实现快速增长。江苏省今年前五月为第一用电大省，用电量同比增长9.3%。江苏国信背靠江苏省，将受益于火电行业回暖。装机容量为1033.8  万千瓦，其中煤电容量786.4  万千瓦、燃机容量247.4  万千瓦。火电利用小时数达4769  小时，比全国平均水平高出560  小时。公司还将受益于苏晋能源公司带来的业绩增长。
        行业重点数据
        环渤海动力煤的价格为570.00  元/吨，与上周相比下跌0.00%；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格627.20  元/吨，与上周相比下跌3.12%。发改委数据显示，2017  年12  月天然气产量136  亿立方米，增长2.9%，11  月进口量90亿立方米，增长40.8%；消费量213  亿立方米，增长16.8%。2018  年5  月全社会用电量5,533.91  亿千瓦时，同比增长11.40%；其中第一产业用电量58.48亿千瓦时，同比上涨9.14%，占全社会用电量的1.06%；第二产业用电量4030.61亿千瓦时，同比上涨10.86%，占比为72.83%；第三产业用电量803.16  亿千瓦时，同比增长15.28%，占比为14.51%；城乡居民生活用电量641.66  亿千瓦时，同比增长10.34%，占比为11.60%。
        推荐组合
        我们推荐关注环保核心组合：龙马环卫、龙净环保、联美控股、光华科技；建议关注电力组合：华电国际、江苏国信、华能国际、皖能电力、浙能电力。
        风险提示：
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧