国联证券-医药生物行业：进口药降价潮来袭，处方药共享加速推进-180709

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        投资要点：
        行业动态跟踪
        北京市医药集中采购服务中心发布《关于辉瑞和西安杨森等公司部分药品主动降价的提醒通知》，进口药降价潮来袭，未来将有更多的企业申请药品降价。天津卫计委发布《关于推进“互联网+医疗健康”发展实施意见（征求意见稿）》，提出患者处方共享，利好于医药流通及零售药店，建议关注九州通（600998.SH）及一心堂（002727.SZ）。
        本周原料药价格跟踪
        抗感染药类价格方面，维持5月份报价即阿莫西林最新报价为192元/kg，青霉素工业盐和头孢曲松钠报价分别为75元/BOU和665元/kg。6-APA于7月2日报价与前次持平，即为245元/kg。维生素方面，本周泛酸钙和维生素E持续上涨，最新报价分别为95元/kg和40元/kg，较上周分别上涨12.5元/kg和1元/kg；而维生素A和维生素C价格持续下滑，相较上周分别下滑25元/kg至410元/kg和3元/kg至35元/kg。
        本周医药行业估值跟踪
        截止到2018年7月6日我们采用一年滚动市盈率（TTM，整体法），剔除负值影响，医药生物整体市盈率处在32.61倍，较上周大幅下滑，远低于历史估值均值（40.38倍）。截止到2018年7月6日，医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.25倍，比上周有所回升。本周医药板块均有不同幅度的下滑，其中化学原料、药医药商和化学制剂板块跌幅较大。
        周策略建议
        本周生物医药板块持续震荡下行，此前回调幅度较大标的如丽珠集团（000513.SZ）、中国医药（600056.SH）在周五迎来反弹。我们提示调整后安全边际高、基本面具备增长逻辑的个股如羚锐制药（600285.SH）、迪安诊断（300244.SZ）等的投资机会。另外一致性评价投资逻辑仍贯穿全年，重点推荐一致性评价受益标的华海药业（600521.SH）、京新药业（002020.SZ）等。此外建议关注产品结构良好、单品空间巨大的企业如翰宇药业（300199.SZ）等的投资机会；两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间，建议配置低估值下商业板块标的如九州通（600998.SH）、一心堂（002727.SZ）。
        风险提示
        行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。