天风证券-医药生物行业周报：救命神药受公众热议，中报披露将拉开序幕-180708

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        医药生物同比下跌4.91%，整体跑输大盘  
        本周上证综指下跌2.11%报3075.14点，中小板下跌2.67%，报7001.55点，创业板下跌5.26%，报1709.55点。医药生物同比下跌4.91%，报8850.71点，表现弱于上证2.80个pp，弱于中小板2.24个pp，强于创业板0.36个pp。全部A股估值为116.13倍，医药生物估值为25.90倍，对全部A股溢价率回落至122.53%。各子行业估值整体回落，分板块具体表现为：化药34.72倍，中药30.17倍，生物制品46.32倍，医药商业26.41倍，医疗器械52.87倍，医疗服务80.04倍。  
        行业周观点总结  
        本周大盘继续震荡下行，医药板块也接连调整。沪指在本轮股市持续走低中跌破2700点，随后失而复得。中美贸易战在本周五十二点正式落地，市场情绪早有预期，大盘并未受此即时消息出现明显波动。本周现象级电影《我不是药神》持续刷屏，引发社会大众对创新药与仿制药、天价药与救命药的关注与讨论，我们也对此做出了深度的思考（行业专题报告《格列卫引发的对立与救赎一名普通医药分析师《药神》观影启示录》）。医药板块中创新药研发、仿制药一致性评价、抗癌药降税等在受政策利好在A股整体下行环境中表现出色。另外，在消费升级背景下，OTC行业景气度持续提升，在本周领涨医药板块。  
        下周行业观点预判  
        大盘在短期内将处于持续探底阶段，从长期角度来看估值已处于历史低位。贸易冲突在正面交锋中，未来局势仍存在不确定性，但官方多次发声力挺中国经济，A股或处于难熬的黑暗时点，放眼未来或是黎明。下周医药板块中嘉事堂将率先发布2018年中报，由此将拉开中报披露的大幕，我们可以期待中报业绩将给板块重振士气，我们建议关注中报业绩高增长的板块：品牌OTC、刚性用药、疫苗板块、医疗器械细分板块、医疗服务专科医院等。同时，《我不是药神》持续火热，创新药及高端仿制药概念再次成为热点，相关优秀标的有望被热捧，建议关注。  
        7月月度金股：安图生物（603658.SH）  
        核心逻辑：1、2017年中国化学发光市场240亿，占整个IVD行业30%以上的份额，排首位，预计未来3-5年还将保持20-25%高增长，行业景气度高；2、公司A2000和A2000  Plus为200速仪器，定位县级以上医院，满足大样本量的检测需求，根据2017年报，A1000plus和A6（2017年新立项）等系列仪器正在逐步开发，这系列仪器为100速仪器，适合基层医院小样本量使用，有望在2018年底或2019年初上市销售；3、安图生物通过收购盛世君晖，获得东芝生化仪中国区独家代理权，收购百奥泰康75%股权，取得生化检测产品线，闭合生化产业链，为流水线做铺垫。根据2017年报，全自动联检系统中的Autowomo及配套试剂已完成注册并上市，其余仪器及配套试剂均正在逐步开发。我们预计18-20年EPS为1.38、1.78、2.20元，我们认为随着中国市场逐步规范化，化学发光行业具有更大的发展空间，而优质细分龙头会在医改效率提升中快速受益。  
        稳健组合（排名不分先后，滚动调整）  
        华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新（新增）、开立医疗（新增）。  
        风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，公司业绩不达预期，产品市场推广不及预期，政策趋严带来的监管风险