财通证券-股票质押专题报告：持续关注股票质押风险-180705

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        投资要点：  
        A  股几乎“无股不押”，质押股票市值占全部  A  股总市值的  9.74%，市场整体质押比例为  9.85%。各板块质押比例逐年上升，中小创较高。主板、中小板及创业板  2017  年/2018  年（截止到  6  月  27  日）质押比例分别为  6.73%/7.16%、20.89%/21.64%、21.48%/21.81%，质押市值占比分别为  6.51%/6.81%、18.07%/19.32%、17.82/17.6%，创业板当前质押市值占比相比于  2017  年出现下降。
        医药、基础化工、纺织服装、传媒等行业质押比例较高，钢铁行业质押比例出现大幅上升。2017  年/2018  年（截止到  6  月  27  日）质押比例分别为  21.39%/21.57%、19.95%/21.20%、18.40%/20.95%、22.65%/20.88%。钢铁行业上升  3.85%。从质押比例超过  50%的股票行业分布情况来看，医药、房地产行业高质押比例股集中。  
        传媒、纺织服装、基础化工等行业质押市值比例较高，计算机、钢铁、纺织服装行业质押市值比例大幅上升。2017  年/2018  年（截止到6月27日）质押市值比例分别为23.11%/21.84%、17.14%/20.44%、17.95%/18.71%。计算机、钢铁、纺织服装等行业质押市值占比出现大幅上升。
        个股质押比例区间分布右移。多数股票质押比例小于  10%，但质押比例在  30%-50%之间的股票占比增加较多。
        从质押市值来看，大多数股票质押市值集中在  50  亿以下，且当前质押市值在  0-10  亿区间的较  2017  年有所增加，高质押市值股票占比相对减少。
        关于当前股票跌破预警线及平仓线的情况，我们结合市场情况设定具体参数测算出具体个股名单，如有需要，可与我们联系。
        风险提示：市场大幅下跌。