安信证券-信用债周报：2018年半年度违约债券梳理及原因分析-180708

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        ■2018  年上半年违约债券梳理及原因分析
        新增违约特点：民企上市公司在新增违约主体占比扩大
        违约原因一：盈利能力下降带来现金流急速弱化
        违约原因二：投资扩张、筹资能力降低带来现金流紧张
        违约原因三：民营企业公司治理存在不确定性
        ■公开市场净回笼
        上周，央行公开市场共投放100  亿元，回笼5100  亿元，净回笼量5000  亿元，较前一周减少1300  亿元。
        ■信用债净融资额回升
        上周，新增信用债共计103  只，额度总计2018.05  亿元，信用债总偿还量1035.03  亿元，净融资额983.02  亿元，较前一周增加1040.52  亿元。
        ■二级市场交易量增加
        上周，主要信用债二级市场成交量合计14244.77  亿元，较前一周增幅19.47%。其中，较前一周交易量增幅较大的有资产支持证券、短融、金融债。
        ■风险提示：有重要因素未列入分析框架。