太平洋证券-交通运输行业周报：首都第二机场启用时间确定，蓝天保卫战利好铁路-180708

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        报告摘要
        行情回顾：
        本期（7  月2  日-7  月7  日），沪深300  指数-4.15%，交通运输指数-3.67。其中：机场+0.64%，铁路-0.75%，高速公路-2.51%，港口-3.98%，公路运输-4.52%，海运-4.85%，航空-4.97%，物流-6.75%。
        新闻：
        7月6日，民航局发布《北京新机场建设与运营筹备总进度综合管控计划》，以确保新机场2019  年6  月30  日竣工、9  月30  日投入运营。这是官方首次确认新机场的启用时间。东航、南航基地核心工作区、生活服务区、货运区及配套设施等一期工程将投入使用。
        交通部表示，综合运输体系结构不合理。2008  年-2017  年，公路货运量增加91%，总运输占比由47.1%上升到78%；同期铁路货运量增加了11%，但总运输占比由13.2%下降到7.8%。公路货运量在全社会货运中占比过高的现象要得到扭转。
        点评：
        7月第一周，交运板块大幅下挫。我们上周提到的铁路板块，在跌幅中属最少的，主要原因是贸易战直接影响进出口，而目前的铁路板块都是国内运输为主。若看长远，交通部蓝天三年行动计划，解决公路货运占比过高的问题，就是要把公路引导到铁路运输，此举利好未来3  年铁路货运增量，我们继续上周对铁路股的推荐。
        随着官方明确首都第二机场的启用时间，各航空公司已开始新运力的调配布局。近期因汇率和油价上涨导致航空股有不同程度的回调，但客票调价和燃油附加费也陆续出台，我们对未来3  年的中国国航数据做重新整理后认为，假设现在的汇率和油价不变、调价节奏不变，预计未来3  年公司EPS  分别为0.53、0.74  和1.15，对应PE  为15、11  和7  倍，维持“增持”评级。
        投资风险：
        经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快;  汇率和油价剧烈波动。