光大证券-中小市值行业周报：继续看好健康按摩椅与禽养殖-180708

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        ◆投资观点
        对于当前市场我们相对偏谨慎，的确拉长周期看当前或许离底部位置不远，估值相比历史低点也不远，但短期仍有各种不确定性导致情绪杀跌的风险。从行业角度而言，我们更看好这两年能够快速放量的行业，我们推荐健康按摩椅行业，看好奥佳华和荣泰健康伴随行业成长的逻辑。禽这两周有一定幅度的调整，我们认为主要受苗价走弱影响，在上周观点中我们已经阐明苗价应该在这个月中下旬启动新一轮上涨，所以静待时间窗口，不用太恐慌。
        ◆重点关注行业：华英农业上修业绩验证禽链景气周期，三季度白羽肉鸡价格将迎来第二波上涨
        华英农业上修业绩验证禽链景气周期。华英农业上修半年业绩预告至盈利5000  万元-5500  万元区间，同比增长196.44%-226.08%，此前预计净利润2600  万元-3200  万元，鸭苗价格超出预期是公司业绩超出此前预期的主要原因。我们自6  月初开始建议关注肉鸭养殖板块，认为其景气度不低于白羽肉鸡，是被忽视的高景气度品种。华英农业上修中期业绩预告验证我们对肉鸭养殖产业景气度向上的判断。
        肉鸡方面，本周鸡苗价格触底回升，白羽肉鸡价格将迎来第二波上涨。截止至7  月9  日，山东烟台地区肉苗鸡开票价格2.00-2.40  元/羽，自7  月5日价格触底后开启上升通道。同时山东烟台地区肉毛鸡价格为8.36  元-8.56元/KG，延续微涨格局。当前白羽肉鸡屠宰场库处于较低水平，随着北方农忙结束、消费旺季到来经销商补库需求将增加，禽链有望开启新一轮从消费端向上游传导的价格上涨行情，我们预计这一时点有望在7  月中下旬到来。
        投资策略方面，1）仙坛股份、圣农发展等全产业链布局的公司将迎来黄金期。全产业链公司业绩兑现性极强，估值优势明显。2）苗种企业一方面产业供给偏紧，另一方面受益于补栏旺季到来，民和股份、益生股份等育苗企业将继续高歌猛进。3）另外肉鸭产业链的华英农业作为兼具苗种和产业链的公司，其价值也将逐步体现出来。
        维持原有投资组合：西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗。
        ◆风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。