上海中期期货-期货市场一周投资策略-180709

《上海中期期货-期货市场一周投资策略-180709（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海中期期货-期货市场一周投资策略-180709（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        股指：建议暂时观望
        本周三组期指在前四个交易日呈现连续下跌行情，但在周五呈现止跌企稳态势，整体来看，三组指数的分化较为显著，IH和IC加权指数呈现此消彼长状态。现货指数表现的也较为疲弱，近期市场波动较大一方面是由于中美贸易摩擦再度升级，另一方面国内宏观经济面疲弱，市场资金较为紧张，加之美联储如期加息，中美货币政策分化，致中美利差快速收窄，人民币贬值压力较大，引发市场对国内资本流出的担忧，最后来自市场对棚改和股票质押等消息面的担忧。对此监管层面陆续发表了稳定市场情绪的言论，从技术面来看，上证指数周中跌破2700点关口创两年新低，期指均线系统均为空头格局，因此我们建议暂时观望。
        贵金属：暂时观望
        本周沪金受到人民币贬值的支撑，报收273.25（周涨幅+0.68%），外盘金银比价78.20。宏观方面，美国6月ISM非制造业指数59.1，创四个月新高；欧元区6月通胀回升至同比2%；此外，加拿大和英国的GDP数据好于预期。货币政策方面，美联储6月会议纪要"鹰派"，重申渐进加息，但表示将关注贸易风险以及收益率曲线的斜率；欧央行官员认为明年9月或10月很可能加息。风险事件方面，特朗普敦促OPEC增加产量以抵消对伊制裁造成的影响，伊朗总统鲁哈尼表示将通过封锁霍尔木兹海峡阻挠邻国的石油出口，据统计，每天大约有1550万桶原油从该海峡经过，后期原油价格不确定性增加；贸易战方面，7/6美方正式对华340亿美元商品征收关税，中国海关总署表示对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施；另外，美国驻德国大使日前与德国众多汽车制造商接触，双方都有意实施汽车贸易零关税。资金方面，SPDR黄金ETF持仓量803.42吨，上周末819.04吨；SLV白银ETF持仓量10087.04吨，上周末10029.80吨。操作上，关注周五美国非农就业，我们建议暂时观望。
        铜：轻仓试多
        受到7/6开始中美互征高关税的利空影响，本周沪铜1808合约大幅下挫，报收49080（-4.99%），品种持仓量变化不大，沪伦比7.81。现货贴水转升水，上海电解铜现货对当月合约报贴30-升20元/吨，成交活跃。国内宏观下行压力偏大，但央行二季度货币政策执行报告将流动性的陈述由"合理稳定"改为"合理充裕"值得关注。下游消费淡季，据SMM调研数据显示，6月电线电缆企业开工率为83.44%，同比下降8.39个百分点，环比下降7.55个百分点。供给端，Codelco在智利的Chuquicamata矿将罢工并停工24小时,  2017年该矿生产了33.1万吨铜。废铜方面，今年前15批限制类固废批文发放量共64.17万吨，同比去年下滑78.68%。铜加工费方面，CSPT小组第三季度会议仍未谈妥TC地板价，主要是由于冶炼厂备货情况不一。库存方面，截止7/5，上期所铜注册仓单139311吨(-1386吨)，周度库存258678吨(-5290吨)，LME铜库存279000吨（-3225吨）。操作上，利空短期出尽，可轻仓试多。