银河期货-原油周报-180709

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        周度核心观点：
        近期，地缘政治及不可抗力导致设备故障关停事件频发叠加，加剧了供应紧缺,不断推高原油价格。尼日利亚Bonny  Light  管道障碍（运输量24  万桶/日）原计划7  月4  日恢复运营，但是据一位不愿具名的壳牌发言人透露，目前管道仍处于不可抗力状态，7  月份Bonny  Light  出口量计划为5  批货物，相当于14.35  万桶/日；上周一利比亚国家石油公司表示，Hariga  和Zueitina  石油码头装载遭遇不可抗力被封锁，结合Ibrahim  Jadhran  领导的武装激进分子于6  月14  日袭击Es  Sider和Ras  Lanuf  导致港口瘫痪，利比亚原油每日产量预计将损失85  万桶（占总产量近90%）；6  月20  日，加拿大Syncrude  公司重要油砂加工装置因变压器爆炸关停，它的关闭正在打击全球石油市场供应。
        加拿大Syncrude  公司油砂设备原计划7  月底重启，但是据最新消息，按照目前的运营计划表明，7  月中旬-8  月下旬，Syncrude  的三个焦化器将分阶段恢复服务，直到9  月才能恢复满负荷运行。上周EIA  美国商业库存小幅增加，但库欣地区继续大幅下降211.3  万桶，加拿大油砂装置关停起到了推波助澜的作用。导致Brent  -WTI  价差近期急剧收缩，WTI  表现明显强于Brent，同时WTI  近月相对远月价差急剧扩大，远月表现为深度贴水。按照目前的运营计划表，这样的状态估计暂时难以缓解。虽然中美贸易战，有可能使得美国原油出口往中国的数量减少，但是，对比Syncrude  油砂装置关停的影响，量级上来说没有那么大。
        美国要求各国在11  月4  日之前，将伊朗原油进口量降为零，此前欧洲、日本、韩国表态响应。美国对伊朗实施制裁的影响，大体表现在石油进口以及与伊朗伊斯兰共和国的金融交易两个方面。据悉，部分国家也正在寻求美国对伊朗原油进口的制裁豁免权，所以预估带来的供应缺口大概在100-120  万桶/日的论断会有一定的弹性。
        上周五原油上涨行情受非农数据的扰动较大，美国6  月非农最终结果显示，劳动参与率表现良好，但失业率与薪资增速表现差强人意，数据发布后，美指承压回落，美油止跌回升。美国6  月非农就业人口变动21.3  万人，预期19.5  万人，前值22.3  万人修正为24.4  万人。同时发布的失业率略有回升，具体来看，美国6月失业率4%，预期3.8%，前值3.8%。美国6  月劳动力参与率62.9%，预期62.7%，前值62.7%。6  月时薪增速方面不及预期和前值，令人失望。6  月时薪同比增长72美分，与上月持平，但美国6  月平均每小时工资环比增长0.2%。
        交易策略：单边短期（1-2  weeks）在不可抗力因素的支撑下，偏强，逢低介入多单；中期（1-3  months）,WTI  在70.5-79.5  区间，布伦特在75-85  区间波动。（策略点位参看每日早报）
        重点风险事件聚焦：中美贸易战；伊朗制裁；加拿大油砂装置关停；利比亚四大港口封锁；尼日利亚管道故障