安信证券-通信行业：5G热点问题详解系列之四，为什么5G基站会用64通道天线？-180709

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        6  月底，MWC  2018（上海）开幕，峰会上我国三大运营商均表示将采用SA  作为5G  网络部署架构。这与我们在《5G  热点问题详解系列一/二》报告中的判断相一致。本期，我们从关键技术的视角出发，解析5G  基站射频前端Massive  MIMO  技术的原理和商用价值。
        ■大规模阵列天线为5G  时代Massive  MIMO  技术提供硬件支撑：移动通信的演进一直朝着更高速率、更低时延、更优质网络覆盖的方向前进。5G时代，能够提升传输速率和覆盖性能的Massive  MIMO  便成为了最重要的支撑技术之一。Massive  MIMO  具有空分复用和波束赋形两大关键技术。空分复用技术可提升网络容量和传输速率，波束赋形技术可抑制干扰、提升覆盖能力。理论上，天线数量越多5G  系统的性能越高。
        ■5G  时代64  通道的Massive  MIMO  天线会成为主流：理论上天线阵子的间距必须要大于半个波长，而信号波长与无线频谱成反比关系（即工作频段越高，波长越小）。所以相较于4G  天线，以中频段（3.5GHz  和4.9GHz）为主的国内5G  网络天线产品上很难做到特别的小型化。基于此，综合产品性能、成本和上站难度考虑，我们预计3.5GHz  频段的商用5G  基站将以64  通道（64T64R，64  发64  收）的Massive  MIMO  天线为主。
        ■投资建议：天线的有源化，通道数的大幅度增加以及产品集成度要求的提高，意味着5G  Massive  MIMO  天线的复杂度相较于现网天线产品会大幅提升，上游射频元器件的需求量也会成倍增加，带来更大市场空间。5G  开启跨时代盛宴，预期2019  年随着全球5G  标准推出，国内网络建设将逐步展开，商用规模领先全球。我国5G  技术研发和标准制定活跃度高，本土5G产业链上下游厂商将充分受益，由此向更高的全球市场份额进发。5G  基站射频前端行业格局有望重构，高频覆铜板CCL、通信用PCB  和塑料天线振子迎来重大发展机遇，重点推荐生益科技、深南电路、飞荣达。
        ■风险提示：5G  发展不及预期。