信达证券-策略卓越推：情绪修复不改谨慎心态，优选业绩入实板块-180709

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        策略卓越推：情绪修复不改谨慎心态，优选业绩入实板块  
        指数概况：受中美贸易战升级、人民币贬值预期增强等因素影响，上周市场整体回落，沪市整体表现略优于深市。主要指数方面全线回调，上证红利、上证50、上证180  跌幅较少，深证100R、深证成指、深证300R  下跌最多。从行业表现来看，上周申万28  个行业中仅有国防军工呈现上涨表现，其他行业全线下调，房地产、家用电器、纺织服装跌幅最深。概念板块方面分化加剧，板块继续轮转，领涨板块改为乡村振兴、航母、生物育种，此外，粤港澳自贸区、港珠澳大桥、粤港澳大湾区等板块表现得不尽如人意。
        市场分析：上周市场仍表现出对短期流动性以及中长期经济的担忧，周期板块整体表现较差，TMT  行业整体表现较好。随着中美贸易提升关税的措施正式实施，A  股在周五盘中出现了大幅的反弹，反映出贸易担忧的靴子落地之后，市场担忧有所下降。此外，进入七月之后，市场的流动性明显好转。
        展望及配置：目前市场的整体估值水平处于历史相对低位，随着市场企稳短期的交易情绪有所修复，但防风险和去杠杆的进程仍将继续，在当前经济环境之下，仍然以业绩为主，估值为辅，选择盈利、现金流和资产负债表均健康的板块。情绪修复不改谨慎心态，优选业绩入实板块，本期配置建议为：大消费、食品饮料、化工、社会服务、医药生物。
        资金面数据：流动性方面，2018  年第27  周，央行通过公开市场操作连续两周进行资金回笼，单周实现资金净回笼5,000  亿，其中逆回购100  亿，逆回购到期5,100  亿。本周公开市场将有逆回购到期1,200  亿，无正回购和央行票据到期，MLF  到期1,885  亿。从市场利率走势上看，10  年期国债收益率震荡走低，近期市场资金面逐步收紧，整体仍偏宽松。尽管央行货币投放过程较为谨慎，但资金价格仍然保持稳定。
        市场要闻：
        （1）中美互加关税正式启动。7  月6  日零时，美国政府宣布对从中国进口的价值340  亿美元中国商品加征关税，同时另外一项针对中国价格160  亿美元的商品征收关税的决议也将在两周内实行，最终将对中国出口到美国的总价值高达5,500  亿美元的商品征收惩罚性关税，这个数字将超过中国在过去一年中出口美国商品价值的总和。作为回击，中国政府在7  月6  日零时开始，将从美国进口价值340  亿美元商品的关税税率由15%  提升至40%。商务部新闻发言人高峰对此表示，"美方挑起了这场贸易战，我们不愿打，但为了维护国家和人民利益，必要时不得不打，中方决不打第一枪，但如果美方实施征税措施，中方将被迫进行反制。"  
        （2）证监会就外国投资者参与A股交易范围进一步放开向社会公开征求意见。7月8日，证监会就账户管理制度修改正式向社会公开征求意见，进一步放开外国投资者参加A股交易，在境内工作的外国人、在境外工作的境内上市公司外籍员工，无论是否在中国，都可以开立A股证券账户参与交易。截至目前，中国证监会已与62个国家和地区签署了68份双边合作协议，这些投资者都将有机会参与A股交易。
        市场风险：经济数据大幅回落；债券违约大规模爆发；国际经济复苏不达预期。