华创证券-辰安科技-300523-中报预告点评：中报预告大超预期，后续更加精彩-180709

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        事项：
        公司发布18年中报业绩预告，预计实现净利润5000万~5500万元，同比增长876%~953%，大幅超出市场预期。
        评论：
        中报业绩预计大幅增长，远超此前市场预期。公司发布18年中报业绩预告，预计实现净利润5000万~5500万元，同比增长876%~953%，而去年同期则亏损644万元，此次中报业绩预告远超市场之前预期。公司业绩大幅增长主要由于积极开拓国内外市场积累大量订单（截止1季度，在手的已公告订单超过24亿元），缩短项目实施周期，以及控制成本和费用所致。
        城市生命线和海外板块下半年有望更加精彩。2017年，公司中标合肥城市生命线监测2期9.2亿元项目，目前项目进展顺利，示范效应明显，同时，公司正积极向其他城市推广智慧城市生命线业务，后续异地复制值得期待；海外板块，公司已与中电、紫光、华为等建立良好合作关系，渠道铺设效果显著，17年至今海外新签订单超过15亿元，后续精彩仍有望继续。
        消防领域逐渐发力，成长空间再次打开。公司2017年12月成立智慧消防子公司辰安云服，主要专注于消防服务云平台，2018年1月拟收购科大立安获得消防领域相关资质，2018年4月正式发布辰安云服消防安全管理服务云平台，公司在消防领域的优势地位已快速建立。目前消防领域业务取得初步进展，根据招标网公告，辰安云服与科大立安组成的联合体已中标2915万元合肥经开区社会化单元消防安全服务项目。消防业务有望进一步开启公司新的成长空间。
        投资建议：暂不考虑拟收购的科大立安并表影响，我们预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为2.42亿/3.63亿/4.72亿元，对应估值分别为38倍/26倍/20倍，我们坚定看好公共安全龙头成长大逻辑，维持“强推”评级。
        风险提示：重组过会风险；海外政治经济形势不稳定；消防业务拓展不及预期。