信达证券-消费行业：歌力思-180709

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        本周行业观点：外贸价格指数环比下跌，国际市场竞争激烈  。
        1、  欧美欲重拾服装制造业，国际市场竞争更激烈  。近期，美国宣布全面扶持“服装生产”政策，该扶持政策包括：一项新的税收激励计划（IDA  计划），该计划将允许业主向时尚生产企业长期出租房屋，这些企业包括制版、刺绣、印花、染色等时尚供应链上的厂商；培养本国制衣工人：“再工业化”成为不少发达国家的共同战略选择，而一些大规模并且具有影响力的零售商与品牌商也在积极寻求开发更接近消费市场的制造基地，英国的纺织服装业在上世纪  80  年代有  80  万工人，下降到现在的  10  万人。在那些恨不得把服装制造业重新请回欧美的决策者眼里，他们有着掌握时尚话语权的设计师和成熟的服装营销管理模式，只要在本国有熟练的技工，服装生产这条“流水线”指日可待。
        2、  大众产品价格回落，外贸价格指数环比下跌  。18  年  6  月，外贸价格指数呈现环比下跌走势。其中：化学短纤面料类外贸价格指数环比下跌  8.70%；刺绣品类外贸价格指数环比下跌  10.19%；窗帘帐幔类外贸价格指数环比下跌  20.30%；拉动外贸总价格指数环比下跌。纺织品服装出口形势难言乐观，大众出口产品利润空间压缩，绍兴市柯桥区纺织品服装出口呈现负值，受用工成本高昂、产品知名度和附加值双低等阻力，当前，柯桥区外贸增长的下行压力依然较大，大众产品、常规产品外贸订单局部回缩，价格环比下跌。
        3、  商务部谈出口：将更加注重质量和效益，突出技术品牌  。商务部近日表示，中国今后出口的发展不会再单纯追求规模和速度，而是更加注重质量和效益。出口一直是国民经济的重要推动力，被誉为“三驾马车”之一，对于我国经济发展和产业升级发挥着不可替代的作用。自  2009  年开始，我国就已经成为全球第一大货物出口国。在内生动力方面，将着力培养出口竞争的新优势，不再以牺牲资源和环境为代价，也不再简单的依靠低成本的人力资源，而是突出技术、品牌、服务等新的核心竞争力。在出口市场方面，将继续推进市场的多元化，加大新兴市场的开拓力度，满足不同市场的多样化需求。
        4、  风险提示：宏观经济波动风险；原材料价格波动的风险；市场竞争加剧的风险；同业竞争加剧。
        本期【卓越推】  歌力思（603808）