国联证券-电子行业：电子元件量价齐升，产业转移加速-180708

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指下跌3.52%，创业板指下跌4.07%，电子（申万）指数下跌5.00%。本周涨幅前五的股票是传艺科技、华微电子、国科微、春兴精工和捷捷微电；跌幅靠前的是德豪润达、大华股份、晓程科技、和晶科技以及猛狮科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于29.37倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.44。
        行业重要动态
        1）  2018  年半导体硅晶圆销售额增速将超20%
        2）  中国移动宣布将于明年2  月采购5G  智能手机
        公司重要公告
        民德电子、南大光电发布2018半年度业绩预告公告；水晶光电、风华高科发布业绩预告修正公告；国星光电发布2018半年度业绩快公告；汇顶科技、圣邦股份、惠伦晶体发布股东减持计划公告；长方集团发布股东不减持承诺公告；东旭光电发布签署订单合作框架协议公告；捷捷微电发布控股股东拟非公开发行可交换债券公告等
        周策略建议
        本周电子板块持续调整，电子（申万）指数下跌5%，但半导体和电子元件受行业景气度影响，跌幅较小。电子元件方面受汽车电子、云计算等应用驱动，需求端稳步增长。供给端外资企业逐步退出中低端市场，大陆企业持续扩产，产业整体快速向大陆转移。而高端市场外资企业扩产谨慎，包括MLCC、铝电解电容以及CCL价格持续上涨，电子元件行业整体呈现量价齐升态势。而半导体行业延续了去年以来的景气态势，半导体硅片供应持续紧张，并且从12英寸传导至8英寸，乃至更小尺寸。同时受汽车电子、智能家居、挖矿机、AI等行业应用的拉动，半导体行业迎来新一轮硅含量提升周期。近期中美贸易战开打，中国作为全球最大的半导体消费市场，自给自足迫在眉睫，国家加大政策扶持力度，大基金二期即将出台，各级资本支持产业发展，中国集成电路产业得天时、地利、人和。建议关注长电科技（600584.SH）、扬杰科技（300373.SZ）、三环集团（300408.SZ）。。
        风险提示
        电子产品渗透率不及预期；
        电子产品价格跌幅较大；
        市场系统性风险。