新时代证券-上海洗霸-603200-公司动态点评：预中标钢铁水处理3.72亿元大单，全年业绩高增长可期-180710

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        事件：    
        2018年7月10日公司公告称，公司作为牵头人，与宝钢工程技术集团有限公司共同组成联合体，预中标河钢产业升级及宣钢产能转移项目全厂水处理中心EPC总承包项目，中标金额3.72亿元。  
        预中标钢厂水处理大单，将成业绩重要支撑点：    
        此次预中标项目金额为3.72亿元，占公司2017年营业收入的123.59%，且项目为EPC总承包项目，所贡献的业绩有望在短期确认，如顺利实施，将给公司业绩带来重要支持。  
        2018年上半年业绩预告超预期，全年业绩高增长可期：    
        公司预计2018年半年度实现归母净利润为4300万元到4850万元，同比增加50%到70%，实现扣非净利润为3640万元到4140万元，同比增加50%到70%，超出市场预期。公司2018年一季度实现扣非净利润1050万元，因此公司二季度扣非净利润预增2590万元至3090万元，与一季度相比至少有翻倍增长。我们认为，这主要是源于上游资源型行业的回暖，导致公司2017年下半年及2018年上半年新签订单量价齐升，在2018年二季度落地后集中释放造成的。同时，公司工业水订单多为运营类订单，因此公司二季度业绩高增长对公司全年业绩都有较强的指导意义，公司全年业绩高增长有保障。  
        拟收购北京华恺环保和河南恺舜环保股权，增强工程实力：    
        2018年7月，公司拟收购河南恺舜环保科技有限公司的52%股权与北京华恺环保科技有限公司的90%股权。通过此次收购，公司将增厚自身在环保工程方面的实力，帮助公司更好的拓展新业务。  
        看好公司在第三方治理方面渗透率的提升，维持"推荐"评级：    
        我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.06、1.30和1.59元，当前股价对应2018-2020年PE分别为33.5、27.5和22.3倍。公司在汽车制造、石油化工、钢铁等领域拓展较快，逐渐形成了稳定的客户基础和良好的口碑，我们看好公司在第三方治理方面渗透率的提升，维持"推荐"评级。  
        风险提示：标的项目尚处于中标候选人公示阶段，行业竞争加剧