财通证券-健帆生物-300529-多中心RCT试验公布，重磅利好促推广-180710

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        HA130血液灌流器多中心RCT试验结果公布
        由解放军总医院陈香美院士发起健帆HA130多中心RCT临床研究，组织全国37家临床中心，现已顺利结题。试验结论主要结论为：1、健帆HA130血液灌流具有良好的安全性；每周使用一次健帆HA130血液灌流治疗具有显著降低透析患者β2-微球蛋白和PTH水平以及改善瘙痒症状的效果；低通量血液透析联合灌流优于高通量透析。
        大大提升医生信心，显著促进业务推广
        从实验等级来看，本次实验属于最高等级循证试验。有利于改善患者的心血管疾病指标和骨关节矿物质代谢紊乱的指标，改善患者的生活质量；证明了一周一次灌流是完全安全的；低通+灌流优于高通，低通+灌流更接地气，更容易推广。试验结果的发布将大大提升临床医生的信心，公司在业务推广中有了尚方宝剑，未来有望广泛推广。血液灌流器作为医疗器械，品牌效应明显，通过这次发布，临床认可预计也将与其他同类产品拉开差距。
        行业空间巨大，竞争优势显著
        目前国内透析患者50万，且保持15%的增长，透析治疗率相对美国仅五分之一，且尿毒症患者生存期不断延长。目前透析患者的灌流渗透率20%。除肾病外，肝病、免疫、急重症也有很大的开拓空间。公司是国内最早做血液灌流的，目前市占率80%，市场地位优势明显。
        中报预告良好，保持高速增长
        2018年上半年，公司净利润同比增速为30%-50%，通过市场深耕，公司营业收入取得了良好的发展，建立了覆盖华南、华中、华北的全国布局。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2018～2020年EPS分别为0.96元、1.27元、1.67元，对应PE分别为49.0倍、37.1倍、28.2倍。给予公司"买入"评级。给予18年50倍PE，目标价48.0元。
        风险提示:推广不及预期