南华期货-钢矿煤焦周报：行情驱动不足，维持震荡-180708

《南华期货-钢矿煤焦周报：行情驱动不足，维持震荡-180708（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-钢矿煤焦周报：行情驱动不足，维持震荡-180708（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        简述      
        螺纹上周横盘整理，日内波动较大，贸易战靴子落地，宏观环境仍有较大风险，环保压力仍没有放松迹象，除限产影响外产量基本平稳，终端需求总体也相对平稳，但采购受到市场情绪影响波动较大，后期由于高温降雨，需求端仍有压力，但下降空间有限，因此环保限产解除前矛盾不大。上周螺纹厂库197.97万吨，降3.46，社库467.06万吨，降14.84，库存波动较大，更多反映了需求的波动，厂库维持低位，在环保限产解除前，社库累库压力也很难放大，因此维持逢低做多的思路，但波动风险较大，短期行情难以流畅。  
        热卷上周偏弱震荡。随着集中检修基本结束，热卷产量重新稳定在偏高水平，下游相对承压，但终端行业年中表现整体稳健。热卷厂内库存100.28万吨环比增1.26万吨，社会库存208.35万吨环比增2.22万吨。库存双增，特别社库持续增库，钢厂订单相对平稳，贸易商压力持续偏大。热卷预期的压力逐步开始兑现，现货价格支撑弱化，但盘面贴水仍将限制下跌空间。  
        由于新晋交割品RTX粉矿的出现，铁矿石重新转入跌势，基差30-40间震荡。基本面改善空间有限。唐山限烧结常态化，烧结炉开工率难以保障，矿石厂库降幅有限，不足以支撑采购持续性，目前结构性矛盾集中在巴西矿，但巴混溢价已基本见顶，而澳矿货源补充较快，目前矿石仍偏空思路对待，以新交割标的计价的套利空间迅速收窄，矿石行情驱动重新转弱。  
        焦炭，日照港准一级冶金焦折盘面2320元，09合约贴水约320元。在终端需求有所走弱以及焦炭高价格下，钢厂采购积极性不高，控制到货量。贸易商继续观望，投机性需求萎缩。短期看在环保阶段性放松下，焦企已经出现累库，并且有开始向港口转移迹象，空单继续持有。但目前焦价贴水幅度较大，在环保督查变严的大趋势下回调空间有限，中长期依然看多。  
        焦煤，澳洲二线焦煤折盘面1520。目前各地环保督查组继续检查中，虽然7月环保有阶段性放松，但是在焦煤库存偏高下，焦企采购积极性并不强。供应方面，山西煤矿安全生产检查。蒙古那达慕大会临近，蒙煤通关车辆将有所回落。短期看受环保限产阶段性放松影响，需求有小幅增量，且供应逐步收缩，建议逢高短空焦化利润。