国信证券-奥飞数据-300738-21年半年报点评：营收基本符合预期，积极推进IDC+双碳战略-210821

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公司发布21年半年报，上半年营收5.89亿元，同比+56.43%；扣非归母净利润0.89亿元，同比+80.37%；扣非后EPS0.23元/股，同比+69.9%，主营业务进展稳定，业绩基本符合预期。

IDC上架率持续提升，主营业务收入增长稳健公司是华南地区领先第三方IDC服务商，持续开拓全国范围市场，主要向客户提供优质的IDC服务和配套网络服务业务。

21年上半年，公司实现营业收入5.89亿元，同比+56.43%，主要受益于19/20年交付的数据中心整体上架率持续提升，IDC收入得以实现快速增长（截至21年3月末，存量IDC上架率超过73%，较2020年末63.80%明显提升）；报告期内，公司非经常性损益为-0.16亿元（去年同期收益0.52亿元）主要系间接持有的紫晶存储股票价格波动导致，公司主营业务经营能力稳健，因新会计准则上半年多支出租金约767万元将在下半年得以弥补。

自建数据中心项目有序推进，积极推进数据中心“双碳”战略公司目前在建的IDC机柜约3.6万个，主要位于廊坊讯云、固安、广州南沙地区，此外拟规划新建1.75个新项目（包括天津武清、昆明、江西南昌等地区），随着公司自建IDC项目有序推进，公司盈利能力有望进一步增强；报告期内，为顺应国家“双碳”战略，公司积极推进自建IDC节能减排，获得相应的碳中和证书。

同时，公司组建了新能源团队并投资设立控股子公司广东奥飞新能源有限公司，逐步建设分布式光伏发电系统并接入为数据中心提供用绿色电力，已完成对廊坊讯云数据中心分布式光伏发电项目的备案，后续加快推进项目的投资建设。

看好公司业务弹性及绿色化解决方案潜力，维持“买入”评级看好公司IDC业务弹性及绿色化解决方案潜力，维持盈利预测，预计2021-23年收入14.14/19.53/26.73亿元，同比增68%/38%/37%；EPS0.58/0.75/0.99元，对应PE=28/21/23X。

EBITDA5.38/7.75/10.79亿元，同比增72%/44%/39%，对应EV/EBITDA=18/12/9X。

风险提示上游产能供应不足；行业竞争加剧；客户拓展不达预期。