首创证券-环保行业周报：蓝天保卫战三年行动计划出台，将深化工业污染治理-180710

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        投资观点：
        7月3日，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确了大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施，提出了打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。对此，我们有四点解读：
        （1）深化工业污染治理，钢铁行业先行开展超低排放改造。《行动计划》要求重点区域二氧化硫、氮氧化物、颗粒物、挥发性有机物（VOCs）全面执行大气污染物特别排放限值，推动实施钢铁等行业超低排放改造。钢铁超低排放改造有望在全国范围内启动。
        （2）加大燃煤小锅炉淘汰力度，中大型锅炉实施超净排放改造。重点区域燃煤锅炉的淘汰力度更大，对燃气锅炉和生物质锅炉也提出更明确的要求，我们认为工业锅炉治理市场将显著受益。
        （3）VOCs污染物的重视程度提高，相关治理和监测市场有望提振。《行动计划》提出重点区域VOCs执行特别排放限值，研究将VOCs纳入环境保护税征收范围。随着二氧化硫、氮氧化物、颗粒物浓度得到一定控制，VOCs有望成为防控的重点，相关治理需求将进一步释放。
        （4）随着监测网络不断完善，监测要求更为严格，大气监测需求将持续提升。一方面，将加强区环境空气质量自动监测网络建设，2020年底前，东部、中部区县和西部大气污染严重城市的区县实现监测站点全覆盖；另一方面，将督促重点污染源企业安装烟气排放自动监控设施。
        本周，建议从三方面配置：1）“十三五”期间垃圾焚烧CAGR有望超20%，建议关注业绩高增长、现金流充裕标的伟明环保，稳定增长、低估值标的瀚蓝环境；2）环卫市场化提速，推动订单放量，建议关注订单高增、现金流稳健标的龙马环卫；3）监测板块，大气提标，环保机构垂直管理改革，环保税、环保督查等制度提升监测景气度，建议关注龙头聚光科技。
        行情回顾：上周，首创环保板块下跌了4.84%（流动市值加权），跑输上证综指(-3.52%)和创业板指(-4.07%)。子版块涨跌幅分别为：大气+0.58%，节能-1.55%，监测-1.78%，再生资源-3.89%，固废-6.19%，水处理-6.30%。个股涨幅前5名分别是：绿色动力+20.75%，三维丝+17.84%，科林环保+13.67%，上海洗霸+9.20%，中电环保+8.53%；个股跌幅前5名分别是：盛运环保-40.99%，兴源环境-40.97%，ST凯迪-22.44%，碧水源-18.38%，中环环保-8.52%。
        风险提示：宏观风险，政策推进不及预期。