中航证券-策略点评：为何Delta肆虐，初请失业金人数却创疫情以来新低株的判断-210821

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美国最新公布的初请失业金人数创疫情以来新低，验证了我们提出的：只要医疗资源保持充足，新冠新增人数上升不会影响到经济复苏。

现存疫苗对Delta毒株仍旧有效，美国新冠重症率和死亡率并未因新冠新增的增加而大幅上升，医疗资源并未发生挤兑，经济仍然保持复苏的趋势。

Delta毒株只会影响经济复苏的节奏，不会扭转经济复苏的方向，也不会改变全球流动性收紧的趋势。

当前全球四大央行合计总资产同比已在今年3月份出现拐点，预示着宽松的流动性已开始边际收缩。

目前美国就业和通胀已全部达到了Taper的标准，美国Taper或提前至今年年底。

疫情以来A股与人民币走势高度相关，美国Taper加速或成为压制A股的因素。

中美金融周期错配下中美利差压缩还将继续，人民币存在阶段性的贬值压力，北上资金净流出可能更加频繁。

我们的量化因子模型显示高ROE、大市值、高净利增速等三个因子仍处于拥挤状态，叠加人民币的阶段性贬值压力和公募基金发行回归平稳，外资青睐的大消费白马龙头或继续承压。