中邮证券-消费行业中期投资策略：抓住行业主题，关注细分领域投资机会-180708

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        核心观点：
        汽车行业规模最大，食品饮料行业盈利能力最强
        汽车、家电、食品饮料三大消费行业中，汽车行业市场规模最大，绝对利润最高。食品饮料利润率最高，增长态势显著。食品饮料行业PE估值波动较大，汽车、家电行业相对稳定。估值水平均处于历史区间内。建议关注行业细分领域的投资机会。
        汽车行业主题：自主品牌、科技创新、新能源汽车
        我国汽车行业经历了高速增长-爆发-新常态平稳增长的过程。国外汽车发展百年，我国汽车产业终实现自主品牌生产。我国自主品牌汽车发展经历了从模仿到创造、产品质量提升的过程。我们对于自主品牌汽车发展持乐观态度，未来二十年是自主品牌汽车实现品牌价值的重要时期。
        自动驾驶技术是汽车行业科技创新的一个重要方向，被认为是汽车行业的革命性技术。我国新能源汽车产销规模快速上升，已成为全球最大新能源汽车市场。新能源汽车的一个利好因素是成本降低，竞争力增强，另一个利好因素是政策引导行业向高质量方向发展。
        食品饮料行业主题：消费复苏、涨价
        2018年上半年，食品饮料行业板块个股出现分化，截至7月5日收盘，行业内91家公司共23家公司相比年初实现上涨。消费复苏在白酒板块体现的最为明显。涨价在啤酒板块、调味发酵品板块体现较为明显。乳制品、植物蛋白饮品易受消费复苏、涨价利好，建议关注。
        风险提示：
        经济下行预期致使消费需求减少；汽车安全事故、食品安全问题；政策转变。