民生证券-家电行业周报：家电个股估值处低位，配置价值凸显-180709

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        报告摘要：
        近期板块关注点解读
        近期家电板块走势偏弱，我们认为主要原因一是棚改政策可能调整的信息引起投资者对三四线地产担忧加大；二是人民币贬值趋势下，交易层面资金流出压力增加；三是部分个股事件带来冲击。我们认为第一、三条因素已经在一定程度上被市场消化或实质影响有限，第二条因素是短期调整的主要动因，且仍有继续发酵的可能性。但历史来看交易层面带来的波动往往是配置建仓的机会。
        我们认为家电板块当前具备较好配置机会，关注以下三类公司：一是地产预期阻力小，自身处于上行周期的个股，如青岛海尔、荣泰健康等；二是人民币贬值利好的公司，如新宝股份、莱克电气、万和电气等；三是具备良好基本面的空调产业链个股，如格力电器、美的集团、三花智控等。
        北上资金跟踪：净流入规模减小
        6  月份下半旬北上资金净买入规模缩小，上周沪股通累计净买入56.73  亿元，深股通周净卖出1.11  亿元。我们判断这种状态的出现与近期中美贸易摩擦、部分个股质押风险提升等因素有关。就家电板块而言，上周北上资金对华帝股份、飞科电器、奥佳华有小幅度减持，而对其他主要家电标的均有不同幅度增持。
        产业在线：5月空调内销同比增长，而冰箱/洗衣机/LCD  TV内销量同比下滑
        2018  年5  月份家用空调产量1712  万台，同比+14.6%；销量1761  万台，同比+13.6%，（内销量1052  万台，同比+19.7%，出口量709  万台，同比+5.6%）。冰箱产量702.8万台，同比+4.50%；销量690  万台，同比-2.50%（内销量368.8  万台，同比-0.10%，出口量322.1  万台，同比-5.0%）。洗衣机产量459.2  万台，同比-3.90%；销量455.9万台，同比-2.20%（内销量301.4  万台，同比-0.30%，出口量154.5  万台，同比-5.70%）。LCD  TV  产量1113.4  万台，同比-2.20%；销量1090.2  万台，同比+1.40%，（内销量402.4  万台，同比-3.10%，出口量687.8  万台，同比+4.20%）。
        行情回顾：家电板块周下跌7.1%
        上周上证综指下跌3.5%，深证成指下跌5.0%，家电板块下跌7.1%。个股方面，上周涨幅前三：中新科技（+14.1%）、厦华电子（+11.5%）、创维数字（+8.4%）；周跌幅前三：珈伟股份（-34.4%）、德奥通航（-22.4%）、和晶科技（-17.7%）。
        风险提示：原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险；汇率波动风险