华创证券-月度草根调研：信用收缩正演化为融资需求的回落-180711

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        前言：
        华创草根调研，基于行业第一手的草根信息进行汇总和整理，主要聚焦三大链条：宏观银行金融链条；周期品链条；消费品链条。我们将中观行业串点为线，让您第一时间了解到各行业最真实的表现，旨在通过这些信息为您预见行业方向，提供全行业的投资方向指导。每月月初发布市场最前沿草根调研报告。
        主要观点：
        当前投资者普遍担心信用收缩对实体经济的冲击，我们的调研显示，年初旺盛的实体信贷需求在二季度出现分化后，三季度开始呈现回落迹象，对公利率的上行或将有所放缓。信贷投放方面，大行反映额度不足是制约其信贷投放的主要因素，城商、农商和邮储则最为担心信用风险，结构上压政府类融资、按揭额度偏紧、消费贷审查趋严。部分银行反映信用风险上升对民企的冲击较大，将减少对民企的新增信贷，不排除抽贷的可能。
        6  月各行业需求延续5  月的分化格局。钢铁、水泥、汽车和零售等行业仍处在需求淡季，钢铁需求未见进一步下滑，但水泥、汽车和零售业等反馈需求有所淡化；需求侧有较强支撑的煤炭价格，随着库存回补，市场预期也趋于谨慎。中游整体而言景气度较高，三四线楼市的热销在延续，棚改下沉推动部分区县成交向好；机械淡季不淡，挖机销售未见放缓、开工小时微降，调研显示除部分环保核查严格的地区外，下游开工保持正常水平。