光大证券-石油化工行业原油周报第213期：疫情蔓延引发油价大跌，OPEC增产计划或将暂停-210821

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疫情蔓延进一步削育原油需求,本同油价大幅下跌本周，德尔塔病毒的持续蔓延加剧市场对原油需求放缓的担忧，油价大跌，跌至三个月以来最低水平。

阿富汗事件刺激美元指数大涨，原油期价承压。

截至8月21日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于65.18美元/桶和62.14美元/桶。

美元指数交投于93.4附近。

美国右油站井机教量增加,原油库存少323万辆本周，美国石油活跃钻井数增加8座，达405座，油气钻机总数增加3座,达503座。

美国原油库存量4.355亿桶,比前一周减少323万桶;美国汽油库存总量2.282亿桶，比前一周增加70万桶;馏分油库存量为1.378亿桶，比前一周减少270万桶。

7月OPEC产量增加,较上月增加63.7万桶/旧至2665.7万桶/旧7月OPEC产量增加，沙特产量为940.3万桶/日，较上月增长49.7万桶/日;伊朗产量为248.5万桶/日，较上月增加1.5万桶/日;委内瑞拉产量为51.2万桶/日,较上月减少2.5万桶/日;利比亚产量为116.5万桶/日，较上月增加0.2万桶/日。

本周/丙赠价格上涨。

石脑油、乙赚、丁二姆价格下跌。

石脑油、PDH价差上涨,MTO价差下跌。

疫情蔓延加剧市场担忧,OPEC增产计划观将暂停本周，疫情蔓延加剧市场担忧，OPEC增产计划或将推迟。

供给端，OPEC+目前仍有序增产，但当前油价持续下行，后续增产计划或将暂停。

俄罗斯计划9月1日至10日分别从波罗的海和黑海出口140万吨和60万吨原油，较8月1日至10日出口分别+7.79%和+57.90%;同时北溪2号管道完工将至，仅剩15km尚未铺设，俄罗斯原油供给或将进━步增加。

美国9月页岩油产量预计增加至810万桶/日，为2020年5月以来最高。

伊朗方面，第七次伊核协议谈判仍杳无音信,回归市场的时间节点不断后置。

需求端,德尔塔毒株导致新增确诊人数激增,日本,澳大利亚等国为遏制疫情蔓延增强管制措施,阻碍主要经济体的经济恢复,加剧市场对原油需求的担忧。

欧美夏季出游季即将结束,进一步削弱对燃料的需求。

综上而言,原油供给端仍处于稳定有序的增长节奏中，但疫情蔓延给需求端带来不确定性，后续重点关注OPEC+增产计划施行情况、美国重返伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

投资建议:近期受疫情蔓延影响，市场对原油需求担忧加剧,油价大幅下跌，但我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅，因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块，中石油、中石化、中海油、新奥股份;第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻经裂解板块，卫星石化和东华能源;第五、煤制烯经，宝丰能源;第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析:地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。