中信期货-商品期权量化日报：豆粕波动率持续走低，白糖期权市场情绪过度悲观-180712

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        内容摘要
        豆粕：
        1、行情回顾
        07月11日，豆粕期权成交量为98304手，较前一日减少5606手。持仓量为573500手，较前一日减少786手。期权持仓量PCR为0.72，成交量PCR为0.71，较前一日均有所上升，成交额PCR为0.64，较前一日有所下降。期权市场情绪较为稳定。
        波动率方面，豆粕期权波动率指数小幅下降，收于19.72，偏度指数较前一日小幅下降，收于100.09。
        2、策略推荐
        昨日，豆粕标的价格小幅走高，期权波动率指数持续下降。做空波动率组合有所获利。
        目前豆粕价格震荡偏弱，期权波动率有所回落。短期内豆粕波动率预期将维持震荡回落态势，可继续持有做空波动率组合，从波动率走低中获利，并收取时间价值。
        白糖：
        1、行情回顾
        07月11日，白糖期权成交量75402手，较前一日增加28434手。持仓量为317062手，较前一日增加1520手。期权合约持仓量PCR为0.38，较前一日小幅上升，成交量PCR为1.11，成交额PCR为4.34，较前一日均大幅上升，成交额PCR达到历史高位，期权市场情绪过度悲观。
        波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日有所上升，收于16.61，偏度指数较前一日有所下降，收于99.87。
        2、策略推荐
        昨日，白糖标的价格持续弱势，期权波动率指数小幅上升，做空波动率组合有所亏损，卖出虚值认购期权有所盈利。
        从目前的情况来看，白糖预期仍将维持震荡偏弱的态势，期权波动率持续高位震荡。期权成交额PCR大幅上升至历史最高位，市场情绪过度悲观，可适当减少仓位，注意标的阶段性反弹时机。