华泰期货-能源化工日报：品种间强弱有所分化-180710

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        PTA：现货供需紧张，价格或在震荡中抬升
        现货：7月9日PTA现货在6005元/吨附近，较上一日上涨约60元/吨，基差走势较强，PTA现货加工费回升至接近800元/吨;现货市场成交一般，PTA主流供应商继续采购现货，主流现货商谈成交基差在升水90-95元/吨附近、个别江苏工厂货源商谈成交略偏低，仓单报盘较09升水约70元/吨附近、有商谈成交在升水50元/吨附近。
        供需：PTA维持低位去库状态，现货市场供需偏紧局面持续。其中供给方面，近日PTA装置开停较少，PTA行业开工率维持在77.3%附近；短期供应端主要关注本月中下旬检修装置的重启情况，和华东150万吨PTA装置及大连220万吨装置的检修执行时间。需求方面，7月9日聚酯产销再度回升放量，聚酯库存处于低位；聚酯装置情况，近日华南一套25万吨聚酯瓶片装置重启升温、预计本周出料，目前整体聚酯负荷水平预计接近93%、波动较小；总体而言，聚酯产出仍保持在高位，虽然进入淡季，但是聚酯负荷下降速率较慢，未来主要关注环保及高温限电带来的负荷影响规模，7月中下旬之后部分聚酯停车装置将陆续重启，且几套新旧聚酯装置也在逐步投复产过程中，预计后期聚酯产出水平下降空间有限。
        观点：上一交易日，PTA09合约价格再度走强，现货价格亦明显上涨、突破6000元/吨关口，基差稳中有扩，成本端变化较小、PTA加工费小幅回升，供需偏紧影响有所显现；当前PTA处于低位去库状态，极低库存状态在11月之前很难产生实质性改变。预计后期PTA供需较紧的格局将会逐渐主导价格走势、对价格产生向上驱动力量，未来PTA加工费逐步扩张的概率较大；短期而言，需要警惕成本端显著抬升后存在一定的调整空间（汇率与原料价格）。操作上，寻找回调的时机买入较为合适，目前看5800附近以下的区域安全系数较高。
        策略：回调买入为主、参考区域5700-5800区域附近；跨期方面，仍以正套逻辑为主，09-01、11-01可考虑价差收窄后入场。
        风险：市场整体系统性风险；原油价格与汇率大幅偏离预期