南华期货-国债期货日报-180712

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        市场判研
        股市反弹，避险情绪再消退，国债期货周四窄幅波动，收盘涨跌不一。国债期货主力合约T1809收盘报95.750，较上日结算价涨0.02%，5年期国债期货主力合约TF1809收盘报98.250，较上日结算价跌0.01%。
        资金面方面稍有收敛，但流动性暂无忧，Shibor利率多数下行，延续短升长降格局，其中隔夜品种续涨8.1bp报2.4870%。央行周四重行300亿7天期逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，实现完全对冲。7月以来，季末各类扰动消退，叠加定向降准实施，资金面呈现近一两年罕见的宽松局面。路透预测中值显示，今年6月中国新增人民币贷款1.6万亿元，较上月多增4500亿元；M2同比增速为8.3%，与上月持平，关注明日信贷数据和MLF续作情况。
        银行间债市方面，现券收益率窄幅波动。10年国债活跃券180011收益率较前日持平，10年国开活跃券180205收益率则下行约0.8bp。一级市场方面，进出口行招标发行的1、5和10年期固息债，中标收益率分别为3.2577%、4.0073%和4.2610%；国开行招标发行的1和3年期固息债，中标收益率分别为3.2391%和3.8303%，，均低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，人民币兑美元汇率午后快速拉升，几乎收复当日跌幅。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。