工银亚洲-白云山-0874.HK-证券业务部每周证券评论-180703

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        公司簡介
        廣州白雲山醫藥集團股份有限公司(簡稱“白雲山”或”集團”)，其主要股東為廣州市國資委全資擁有的廣州醫藥集團有限公司，而白雲山亦是廣州醫藥集團有限公司的上市公司(A股代號：600332；H股代號：00874)。集團主要從事：(1)中西成藥、化學原料藥、天然藥物、生物醫藥、化學原料藥中間體的研究開發、製造與銷售；(2)西藥、中藥和醫療器械的批發、零售和進出口業務；(3)大健康產品的研發、生產與銷售；及(4)  醫療服務、健康管理、養生養老等健康產業投資等。即是  “大南藥”“大健康”“大商業”和“大醫療”四大業務板塊，以及“電子商務”“資本財務”和“醫療器械”三大新業態。在大南藥板塊（醫藥製造業務）上，集團屬下共有26家醫藥製造企業與機構（包括3家分公司，19家控股子公司和4家合營企業），從事中西成藥、化學原料藥、化學原料藥中間體、生物醫藥和天然藥物等的研發與製造。而在大健康板塊上，集團及其屬下合營企業的大健康板塊主要為飲料、食品、保健品、藥妝等產品的生產、研發與銷售，主要從事的企業包括集團旗下的全資子公司王老吉大健康公司及王老吉藥業等；主要產品包括王老吉涼茶、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等。在大商業板塊上，集團及其屬下合營企業的大商業板塊主要經營醫藥流通業務，包括醫藥產品、醫療器械、保健品等的批發、零售與進出口業務。
        業績回顧  (截至31/03/2018止)
        按照中國會計準則，截至2018年3月止三個月，集團營業額較去年同期增長30.7%至69.09億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增長86.8%至9.05億元。於2018年3月31日，集團持有貨幣資金為126.14億元。
        截至2017年12月31日止12個月，集團的營業額同比增長4.6%至209.54億元；整體毛利同比增長19.1%至78.91億元；毛利率較去年同期的33.1%上升了4.6個百分點至37.7%；股東應佔溢利同比增長36.7%至20.62億元。期內每股基本盈利為人民幣1.268元，較去年同期的人民幣1.075元增長18.0%。
        財務方面，截至2017年12月31日止，集團的總資產較2016年底增加9.3%至283.15億元；而總負債則較2016年底增加9.8%至90.52億元。於2017年12月31日，集團持有現金及現金等價物為114.96億元，較2016年底的125.86億元減少8.7%；集團的流動比率為2.60x，較2016年12月31日的2.63x下跌了0.03x；期內，集團的資產負債率（即負債總額除以資產總額）為31.2%，較2016年底的31.8%增加了0.14個百分點。