交银国际-中国太保-2601.HK-首评买入评级，给予目标价39.5元-180710

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        交银国际(1.75,0.02,1.16％)首评中国太保(29.85,0.05,0.17％)（02601），给予目标价39.5元及“买入”评级。
        交银表示，中国太保在业内率先建立大个险格局，业务结构优化、质量优异。公司在业内率先向保障型业务转型，成效明显，有利于提升长期盈利能力。该行称太保的代理人增速快于同业，月人均保费在行业中处于较低水平。同时公司注重价值成长，新业务价值率持续提升。
        交银称，近年太保的产险保费收入增长加快，但认为承保利润率进一步提升难度较大。
        交银预计太保2018年每股内含价值为37元人民币，参照历史估值，认为公司2018年合理股价对内含价值比率（P/EV）应为0.9倍，对应目标价为39.5元。该行认为目前行业估值仍处于修复通道，而且太保坚守价值增长方向，投资风格稳健，其分红率高、股息率吸引，因此首此给予“买入”评级。
        截至7月10日上午10：22，中国太保涨2.88％，报30.35港元。