瑞士信贷（香港）-信义玻璃-0868.HK-估值合理，评级中性-180710

《瑞士信贷（香港）-信义玻璃-0868.HK-估值合理，评级中性-180710（1页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《瑞士信贷（香港）-信义玻璃-0868.HK-估值合理，评级中性-180710（1页）.pdf（1页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        瑞信发表研究报告，授予信义玻璃(8.75,-0.11,-1.24％)（00868）“中性”评级，目标价9元。该行称，考虑到浮法玻璃价格下跌及原材料成本上升，令短期利润率受压；不过，由于浮法玻璃海外产能扩张，预计中期盈利有望强劲增长；公司现时估值合理，相当于今年预测市盈率9倍。
        报告预计信玻下半年利润率受压，浮法玻璃价格预计进一步下跌，源于行业产能扩张，房地产市场对玻璃需求下滑。同时，碳酸钠价格升势或将持续，该材料占浮法玻璃生产成本25％；碳酸钠价格每升10％，将令浮法玻璃毛利率收缩1.5至2个百分点。
        展望未来两年，瑞信称，信玻增长或受马来西亚及加拿大产能扩张推动，该公司2019及2020年产能预计分别升21％及22％；并为内地浮法玻璃市场波动提供缓冲。该行预计信玻2018至2020年各年每股盈利分别1.04元，1.2元及1.39元，均低于同业预期。