光大证券-中小市值行业周报：业绩上修验证禽景气周期，坚定推荐-180715

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        ◆投资观点
        短期贸易争端的影响或暂告一段落，市场情绪暂时缓和而企稳，当前市场仍处于磨底的阶段。
        上周鸡苗价格开始上涨，涨幅在1  块/羽，当前烟台产区报价2.6～3.3元/羽。毛鸡价格先扬后抑，呈现一定震荡，报价4  元/斤左右。我们判断三季度肉价与苗价将双双上涨，高点在4～5  元之间。鸭苗价格也止跌企稳开始快速上涨，当前河南产区报价3  元/羽，毛鸭价格3.7  元/斤，较为平稳。
        从上市公司来看，华英、仙坛及民和均出现盈利大幅上修符合我们预期，产业链公司今年将迎来非常好的盈利周期：圣农发展、仙坛股份及华英农业。而苗种的公司在三、四季度也将兑现盈利。我们继续看好禽养殖行业。
        ◆重点关注行业：禽链迎来中报向好及价格上涨双重催化
        禽链开启第二波价格上涨。1）鸡苗方面，截止至7  月15  日，山东烟台地区肉苗鸡开票价格2.8-3.3  元/羽，较上周约上涨近1  元/羽。验证我们前期禽链价格将从7  月中下旬开启新一轮上涨周期的观点。2）毛鸡方面：截止至7  月15  日，山东烟台地区肉毛鸡价格为7.86  元~8.06  元。我们认为当前仅为禽链价格上涨的开端，预计三季度肉价与苗价将双双上涨。
        业绩上修验证景气周期。继华英农业上修中期业绩后，本周民和股份、仙坛股份均上修中期业绩。其中1）民和股份：修正后预计中期盈利1500万-2000  万，修正前为盈利500  万至1500  万。2）仙坛股份：修正后预计中期盈利8200  万-9200  万，修正前为盈利4200  万至6000  万。鸡苗及鸡肉产品价格涨幅超过预期是导致两家上市公司业绩上修的主要原因。
        我们继续坚定看好禽链，1）仙坛股份、圣农发展等全产业链布局的公司将迎来黄金期，业绩兑现性强，估值优势明显。2）民和股份、益生股份等育苗企业将继续高歌猛进。3）另外肉鸭产业链的华英农业作为兼具苗种和产业链的公司，其价值也将逐步体现出来。
        维持原有投资组合：西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、科陆电子、蓝帆医疗。
        ◆风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。