中信期货-有色金属周报（黄金白银）：贸易摩擦提升避险情绪，贵金属震荡偏强-180716

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        观点：贸易摩擦提升避险情绪贵金属震荡偏强  
        信息分析：  
        （1）美国通胀预期上扬  
        （2）中美贸易摩擦激化  
        （3）避险情绪支撑贵金属震荡偏强  
        逻辑：近期贵金属价格对利好视而不见，却放大利空因素屡破新低。不及预期的失业率数据和平淡的美联储纪要，整体上对贵金属较为有利。薪资仍然是劳动力市场中最薄弱环节，薪资增速迟迟没有亮点出现，令市场怀疑整体经济的扩张态势是否能保持良好势头。叠加美国经济前景受到贸易保护主义影响，远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，促使美联储更加坚定平稳而缓慢加息路径，较为利好贵金属。黄金则可能比白银更加强势，一是黄金投资需求的较为旺盛，二是黄金的金融属性较白银要好，避险情绪对黄金的驱动力往往比白银强劲。  
        操作建议：观望  
        风险因素：  
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化  
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期