天风证券-梅泰诺-300038-半年报业绩预告靓丽，深化大数据+人工智能布局-180715

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        事件：公司公告2018年半年报业绩预告，预计实现归属母公司净利润3.5-4.03亿元，同比增长100%-130%。  
        点评：  
        一、业绩靓丽保持高增长，超预期。公司通信及营销业务均保持增长势头：  
        1、通信铁塔在原有业务基础上积极拓展运营业务，有望取得超预期表现。  
        2：日月同行：2017年实现净利润为6535.11万元，对赌期累计完成利润1.65亿元，超额完成业绩承诺。并且日月同行与运营商合作共同开发运营商数据流量增值服务市场。业绩承诺期后仍有望继续保持增长。  
        3、BBHI：上海诺牧、宁波诺裕共同承诺BBHI2017、2018、2019年扣非后归母净利润分别不低于7158.70万美元、8590.50万美元和9993.09万美元。BBHI2017年实现净利润7640.35万美元，超额完成业绩承诺。  
        二、拟29.5亿重磅收购华坤道威，进一步增强大数据及人工智能布局  
        公司拟发行股份及支付现金购买华坤道威100%股权，总交易作价为29.5亿元。华坤道威承诺2018、2019及2020年净利润度分别不低于2.2亿万、2.86亿元以及3.72亿元。  
        华坤道威数据智能服务主要依据数据管理平台（DMP）开展，通过对第一方、第二方及第三方数据信息进行采集、整合及分析等处理。可以分为：智能标签服务业务、精准广告投放业务及垂直行业营销业务。受益于大数据精准营销在各行业的应用，华坤道威客户范围覆盖了房地产、教育、金融、家装、母婴、消费等多类垂直领域。2016-2017年华坤道威营收和净利润保持高速增长，2016、2017、2018Q1分别实现营业收入1.69、2.21和0.67亿元，净利润0.58、1.1和0.35亿元。  
        三、账上现金充沛，人工智能+大数据战略持续推进  
        目前公司拥有现金约20亿，高于有息负债，经营业务现金流净流入，现金流整体状况良好。  
        积极布局大数据+人工智能。BBHI不仅仅是海外数字营销服务商，而是有人工智能技术的科技公司。BBHI旗下拥有超过1200人的研发团队，核心优势在于根据上下文进行精准的搜索推广、不断优化的机器学习技术。另外公司17年5月成立大数据研究院。  
        四、盈利预测及估值：我们看好公司收购华坤道威进一步增强在大数据及人工智能领域的市场地位。由于BBHI2017年业绩超预期，我们将公司2018-2019年净利润预测由7.11和8.34亿元上调至7.91、9.58亿元，预计公司2020年净利润为11.05亿元，维持公司"增持"评级。  
        风险提示：BBHI业绩不达承诺；收购失败；日月同行已过业绩承诺期；